今天这是一篇风险提示文。
这波行情起来，化债效果良好，很多公司原来根本无力偿还的可转债，最近都通过强赎解决了。
可能有小白不懂，我多解释一句，可转债因为有强赎条款所以当涨到强赎触发价的时候，会因为害怕被强赎而变成折价，再往上的涨幅需要靠正股带动，转债不敢自己瞎炒高溢价。
然后这些折价的转债会被套利者转成股票卖出，转债剩余规模越来越小，自然也就化债了。
回想上半年，各类股价都是一路向下，可转债也没能幸免，因此强赎很少。
最近行情变暖，尤其是各类小盘股走势良好，微盘股指数已经创了新高，很多可转债也步入强赎的阶段，相比过往经验，这次强赎的公司挺多，不像以前会有很多公司选择不强赎。可能是怕错过了这一次，债又要烂手上了，毕竟牛市太难得。
不知道是不是韭菜忘记了有强赎这回事，还是柚子炒不动盘子大的股票了，这两天已经公布强赎的转债被爆炒，像今天的瀛通转债20cm涨停，溢价率也高达了20%多，而正股只勉强涨了2个点。
保不齐新来的柚子本身也是个韭菜，我之所以会这么说是因为，上周前有个股票连续涨停，听到个打板的熟人朋友说在涨停板排队打了这个票，然后赚钱卖出了，但其实这个股票的转债在前一天已经大幅折价了，如果折价买入转股，比他用VIP通道打板还能多赚几个点。
但他是不知道有转债的存在的，只知道无脑怼涨停打板，所以说柚子喜欢牛市啊，只要有资金优势怼涨停就有韭菜跟风接盘。
下面这个表里是已经公布要强赎的转债，大部分已经公告了最后交易日的具体时间，像聚飞、大叶，只剩下两三个交易日了，溢价率还超过10%，假如正股不涨，这部分是一定会跌回去的，假如正股涨了，也会比股票少涨这么多。
这些强赎还能高溢价率的转债都有一个特征，就是剩余规模非常小了。在前期的折价过程中，已经被转股掉了大部分，像聚飞之前一直有折价搬砖机会，7个亿发行规模现在被转股剩到只有几千万了，就开始容易被炒作。所以如果做转股套利搬砖的话，做到规模只剩不到一个亿的品种，搬砖就已经不再是明智的策略了。
这个表里我还放了强赎价格给不懂的人看看，假如你在165元以溢价率10%买了上表里的某个转债，在最后交易日前你最多比正股多亏10%，但是假如你到最后转股日还没有转股的话，就会被以100元左右价格强制赎回，一下子你就要亏掉60%多。
现在制度改良后已经好多了，在退市后还多给了几天时间让你转股，以前最后交易日和最后转股日是同一天，有很多不懂的人在最后一天冲进去买，第二天直接腰斩的都大把。
此外还有一些已经迈进强赎门槛，但是还没有发布公告的，或者还有没几天马上要进入强赎的，给他们也单独列个表：
由于股票价格高于强赎触发价还需要达到个时间条件，这个现在一般都是约定在连续30个交易日里达到15次才算真正满足强赎条件，所以像表中的广泰，它现在的正股价又掉下去了，这个剩余的2次就不一定能触发，所以转债变成溢价就是合理的。
另外还有一些公司满足强赎条件后也会公告决定不实施强赎，这类公司一般以前也有过不强赎的前例，所以市场判断它们不实施强赎概率大的话，也会给予转债一定溢价率。
所以只有那些已经公告了强赎还高溢价的转债是纯挖坑，不懂的就别去碰。
再者，自打2018年底，可转债步入高速发展期，那个阶段开始大规模发行的可转债，现在也陆陆续续进入了到期赎回的阶段。这些可转债除了看转股溢价率，还要看纯债溢价率，到期是按照约定的赎回价格回款的。
下表也罗列了近期就要到期的可转债名单，也有很多高溢价的：
这里面的福能虽然纯债溢价率高，但是转股溢价率是平的，买入这个转债转成股票是等值的，所以这种价格就叫合理。像奇精虽然转股溢价率高，但纯债溢价率持平，到期被赎回也不会亏钱，临期转债这种价格也是合理的。
它们俩为什么会处于合理价格，而另外两个却不能，你们看看规模那列数据就知道了，都是几千万的小盘子，柚子和散户在里面玩击鼓传花的游戏。
以下是一份低于1亿元规模的可转债清单，小盘子转债价格弹性大，加上T+0的特性，这些债券常常成为市场炒作的焦点。在这些转债中，有一半以上的品种在当日的换手率超过了10倍。
除了具有炒作潜力外，这些可转债实际上已经不具备太多的投资价值。
可转债还有个规则是低于一定数量也会触发退市条款。我没仔细去看每一个具体品种规定，通常是流通面值低于3000万元，转债将提前停止交易。
像表里的晶瑞现在324元规模5265万，假如跌到180以下，规模就不到3千万了，即使公司不强赎，也可能会触发这一项退市风险。所以它也不具备长期高溢价炒作的安全条件，一跌就会现原形。
好了，上述文中那些红标的都是极高风险的可转债，希望读到我文章的人都不会被割韭菜。
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