韦莱韬悦单季度巨亏100亿、威达信稳如泰山......中介巨头“冰火两重天”|双双|威达信|总营收|第三季度营收|韦莱韬悦

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在国内中介表现不佳之时，全球头部中介又结束了强势的第三季度。

根据全球5家头部保险中介公司发布的财报，威达信第三季度营收56.97亿美元，增长5.85%，净利润7.47亿美元，增长2.33%；怡安的营收和净利润分别为37.21亿美元和3.55亿美元，营收增长26%，而净利润下降了23.98%；加拉格尔营收27.67亿美元，增长12.75%，净利润3.14亿美元，增长31.86%；韦莱韬悦营收22.89亿美元，增长5.68%，净亏损16.75亿美元，由盈转亏；Brown & Brown营收11.86亿美元，增长11.05%，净利润2.34亿美元，同比增长32.95%。

单位：百万美元，百分比除外

从营收来看，保险中介公司依旧增长可观，净利润上，怡安仍然受到并购以及重组调整的影响导致净利润大幅下降，韦莱韬悦受到出售业务的影响，由盈转亏。

威达信：维持第一，二季度营收和净利润实现稳定增长

整体来看，威达信实现营收和利润双双增长。

营收：三季度总营收增长6%至57亿美元

第三季度，威达信总营收为56.97亿美元，较2023年第三季度的53.82亿美元增长5.85%；前9个月营收为183.91亿美元，与2023年同期相比，增长7.04%。

2024年第三季度，风险和保险服务营收34.53亿美元，较去年同期的31.9亿美元增长8.24%，2024前9个月营收117.48亿美元，较去年同期增长8.6%。

风险和保险服务包括达信和佳达。第三季度，达信营收29.34亿美元，较去年同期的29亿美元增长8.67%，佳达营收3.81亿美元，较去年同期的3.59亿美元增长6.13%；前三季度，达信营收92.02亿美元，较去年同期增长8.49%，佳达营收21.61亿美元，较去年同期增长7.73%。

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第三季度，咨询部门营收22.62亿美元，较2023年同期的22.06亿美元增长2.54%；前三季度营收66.92亿美元，较2023年同期的64.09亿美元增长4.42%。

咨询业务中，美世第三季度营收14.52亿美元，较2023年同期增长1.89%，前三季度营收42.56亿美元，较2023年同期增长2.73%。奥维咨询第三季度营收8.1亿美元，较2023年同期增长3.71%，前三季度营收24.36亿美元，较2023年同期增长7.5%。

整体来看，在威达信的营收中，风险和保险服务占比约为60%，咨询服务占比40%，趋势上表现为风险和保险服务增长高于咨询增长。

营业利润和净利润：实现双双增长

第三季度，威达信营业利润增长11.24%至11.08亿美元，前三季度营业利润增长11.87%至46.75亿美元。

其中，风险和保险服务三季度营业利润7.33亿美元，较2023年同期增长14.53%，前三季度营业利润35.95亿美元，较2023年同期增长12.63%。咨询部门三季度营业利润4.62亿美元，较2023年同期增长8.96%，前三季度营业利润13.04亿美元，较2023年同期增长6.62%。

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从营业利润率来看，集团层面有所提升，第三季度为19.5%，前三季度为25.4%。风险和保险服务营业利润率为21.2%，前三季度为30.6%；咨询部门营业利润率第三季度略微提升至20.4%，前三季度为19.5%，略有提升。

第三季度，威达信净利润7.47亿美元，较2023年第三季度的7.3亿美元增长2.33%，前三季度净利润为32.72亿美元，较2023年同期增长9.07%。

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怡安：三季度净利润下降10%至6.23亿美元

营收：增长得益于收购NFP带来的收入

2024年第三季度，怡安总营收37.21亿美元，同比增长26%。前三季度，怡安总营收115.51亿美元，同比增长15.5%。总营收的增长反映了7%的有机增长和收购NFP带来的收入。

营收包括商业风险解决方案、再保险解决方案、健康解决方案以及财富解决方案。

三季度，这几项分别为18.52亿美元、5.03亿美元8.7亿美元以及4.99亿美元，较2023年同期分别增长16.85%、8.17%、57.61%以及41.76%。前三季度，这几项分别为56.75亿美元、23.05亿美元、22.65亿美元以及13.32亿美元，同比分别增长10.47%、7.26%、35.63%以及26.38%。再保险解决方案得益于合约和临时安排的稳健增长；健康解决方案的增长反映了核心健康和福利经纪业务的全球强劲增长，包括NFP的大部分健康解决方案；财富解决方案得益于退休和投资的强劲增长。

从构成来看，商业风险解决方案占比最大，以三季度的数据为基础，份额达到49.77%，再保险、健康以及财富解决方案占比分别为13.52%、23.38和13.41%。

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营业利润和净利润：受并购和重组计划影响，双双下滑

第三季度，怡安营业利润为6.23亿美元，较2023年同期的6.91亿美元下降9.84%，怡安前9个月的营业利润为27.44亿美元，较2023年前9个月的30.66亿美元下降8.72%。

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第三季度，净利润为3.55亿美元，较2023年第二季度的4.67亿美元下降23.98%。前三季度，净利润为19.86亿美元，较2023年同期的21.21亿美元净利润下降6.36%。

营业利润和净利润下降的直接影响因素是成本飙升，据数据，第三季度，怡安总运营费用同比飙升37%，至31亿美元，增长由NFP的运营费用增加以及NFP交易带来的无形资产摊销增加所推动。其次，在二季度影响利润表现的怡安重组计划产生的成本也继续影响了三季度的表现。

加拉格尔：三季度营收增长至27.67亿美元

营收：经纪业务占比达85%以上，经纪和风险管理均衡增长

第三季度，加拉格尔报告总营收为27.67亿美元，较2023年第三季度的24.54亿美元增长12.75%；前三季度，加拉格尔总营收87.21亿美元，较2023年前三季度的75.33亿美元增长15.77%。

营收主要包括经纪以及风险管理，第三季度，这两项营收分别为23.97亿美元和3.70亿美元，分别同比增长12.93%和11.69%。前三季度，经纪以及风险管理营收分别为76.38亿美元和10.81亿美元，同比增长15.97%和14.14%。

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加拉格尔的营收主要以经纪业务为主，以第三季度的数据为例，占比为86.59%，按照前9月的数据来算，占比约为87.57%。

净利润：集团两位数增长，经纪业务增幅大

三季度，该公司的净利润为3.14亿美元，较去年同期的2.38亿美元增长31.86%；前三季度净利润为12.12亿美元，较2023年同期的10.06亿美元增长20.54%。

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其中，经纪业务部门净利润从去年同期的3.39亿美元增至3.83亿美元，增幅12.98%；前三季度净利润为13.68亿美元，较去年同期增长19.55%。

风险管理部门净利润为4460万美元，较上年同期的4150万美元增长7.47%；前三季度净利润1.32亿美元，较上年同期的1.12亿美元增长了17.91%。

韦莱韬悦：三季度净亏损16.7亿美元，

营收达22.9亿美元

营收个位数增长

2024年第三季度，韦莱韬悦的营收达22.89亿美元，较去年同期为21.66亿美元增长5.68%；前三季度营收为68.95亿美元，较去年同期增长4.96%。

其中，第三季度，健康、财富与职业部门营收13.28亿美元，较2023年同期的12.82亿美元增长3.59%；前三季度营收39.24亿美元，较2023年同期的37.84亿美元增长3.70%。

风险与经纪部门营收9.40亿美元，较去年同期的8.55亿美元增长9.94%；前三季度营收28.97亿美元，较2023年同期的26.59亿美元增长8.95%。

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健康业务的增长得益于强大的客户保留率、新的本地合作以及公司在国际和欧洲的全球福利管理客户组合的持续扩张以及北美经纪收入的增加；财富业务受益于欧洲更高水平的退休业务职业板块营收增长的推动因素是薪酬调查销售和咨询服务增加，且员工体验带来了产品收入。

第三季度和前9月均由盈转亏

第三季度，韦莱韬悦运营利润为4.99亿美元，比上年同期的4.39亿美元增长13.67%。前三季度，运营利润为15.16亿美元，较去年同期增长17.07%。

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其中，健康、财富与职业部门营业利润3.29亿美元，较去年同期增长7.87%，前三季度的营业利润为9.41亿美元，较2023年同期的8.36亿美元增长12.56%。

风险与经纪业务营业利润为1.70亿美元，较上年同期的1.34亿美元增长26.87%，前三季度营业利润为5.75亿美元，较上年同期的4.59亿美元增长25.27%。各部门的营业利润率较去年同期均有所提升。

第三季度，韦莱韬悦净亏损为16.75亿美元，与去年同期的1.36亿美元净利润相比由盈转亏。前三季度净亏损为13.44亿美元，较2023年同期的4.33亿美元同样由盈转亏。亏损与TRANZACT待售相关的税前非现金损失和超过10亿美元的减值费用造成。

TRANZACT是直接面向消费者的保险分销业务，于2019年被韦莱韬悦以12亿美元收购，当时旨在扩大在政府支持的Medicare计划市场影响力战略的一部分。10月1日，韦莱韬悦宣布以6.324亿美元的价格将其出售给私募股权公司GTCR和技术服务投资平台Recognize。

Brown & Brown：经纪业务为主要来源

营收：经纪业务为主要部分

2024年第三季度，Brown & Brown的营收11.86亿美元，较去年同期为10.68亿美元增长11.05%；前三季度营收为36.22亿美元，较去年同期增长12.1%。

营收包括佣金和费用以及投资收入。三季度，这两项营收分别为11.55亿美元和3100万美元，同比分别增长10.1%和82.35%；前三季度，这两项营收分别为35.45亿美元和7100万美元，同比增长11.02%和108.82%。

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佣金和费用对应保险经纪业务。和其他四家公司相比，Brown &Brown营收基本由经纪业务贡献，和国内中介公司的收入模式类似。

净利润增幅达30%以上

第三季度，Brown &Brown净利润为2.34亿美元，比上年同期的1.76亿美元增长32.95%。前三季度，净利润为7.83亿美元，较去年同期增长30.07%。

保险中介：经纪业务为本，

咨询、风控多元化至关重要

从以上几家中介公司的财报数据可以看出，国外保险中介倾向于业务多元化，即在典型的经纪业务之外，还承担了咨询公司、风险管理方等角色。

排除怡安和Brown &Brown两家无法清晰分辨业务类别的中介，以第三季度的营收数据为基础来看，威达信的营收中，经纪业务占比59%，咨询业务占比41%；韦莱韬悦经纪业务占比40%，咨询业务占比60%；哪怕是经纪业务占比一头倒的加拉格尔，风险管理业务占比也达到了13%。

这些多元化的业务由各种工具提供支持。例如，威达信的工具包括再保险平台GC FacExchange和恐怖主义风险模型Sunstone；怡安的工具有财产险风险分析工具Property Risk Analyzer 和组织协同工具TransAction Manager；韦莱韬悦的工具有网络风险建模工具Cyber Quantified和员工福利平台Benefits Insights。