【星巴克处境艰难，增长乏力盈利下滑】星巴克近年来增长乏力，赚钱能力大不如前。2024 财年全年营收 361.76 亿美元，同比微增 0.62%；Q4 营收 90.74 亿美元，同比下降 3.14%。全年净利润 37.64 亿美元，同比减少 8.75%。Q4 全球同店销售额下降 7%，中国同店销售额下降 14%。中国市场营收 29.58 亿美元，同比下降 1.4%。在价格敏感的中国市场，星巴克面临瑞幸、库迪等品牌竞争，虽努力多方位突破，业绩曾短暂回暖，但未来仍存疑。【星巴克在中国进退两难】星巴克在中国市场的“头号交椅”地位不再。瑞幸等品牌的价格战使中国咖啡市场变化，消费者对价格更敏感。星巴克一方面要应对价格战，推出低价产品并瞄准下沉市场；另一方面又不想放弃“第三空间”等原有战略。这种矛盾使星巴克陷入盈利与品牌基调的平衡困境。【星巴克下沉市场挑战重重】星巴克走下沉路线，计划扩张门店，虽有攻城略地之势，但也推出不少优惠活动。然而，价格战带来恶性循环，同行门店困境凸显，星巴克的“第三空间”优势不再，空间体验感变差。星巴克未来可能在价格和空间价值间拉扯，下沉市场能否站稳存疑。【星巴克原战略有成效】星巴克原战略并非一无是处。其认知程度仍居中国快餐服务和咖啡连锁品牌之首，口味领先瑞幸。星巴克通过数字化建设、产业链本土化等举措，业绩有所回暖，会员体系升级也提升了会员活跃度和忠诚度。但在竞争激烈的市场中，星巴克仍需思考如何完美叙事。