本报讯 昨日A股尾盘“V”型反转，三大股指跌幅明显收窄，最后均已微跌收盘。对于后市看法，国内外机构却一直保持乐观，有券商认为，目前正处于政策空窗期，但是未来方向和目标明确，12月或将再次凝聚共识，看好“跨年行情”。

A股尾盘探底回升

A股市场探底回升，沪指盘中一度跌超1%，创业板指一度跌超1.6%;下午14时18分后，活跃资金陆续进场抄底，大盘指数大幅拉升，截至收盘时，沪指微跌0.10%，创业板指微跌0.02%，全市场上涨个股数量超过3700只，近170只个股涨停。

场内超3700股飘红，券商板块尾盘上扬，光大证券涨超5%;旅游、纺织服装、家电等消费板块集体上扬，固态电池概念盘中走势活跃，截至收盘，殷图网联、灵鸽科技30%涨停，盟固利20%涨停，南都电源、中一科技、力王股份等涨超10%，湘潭电化、圣阳股份、有研新材、龙蟠科技等涨停。

投资快报记者留意到，11月7日，国际指数编制公司MSCI公布了其2024年11月的指数季度调整结果，MSCI中国指数新纳入首创证券、华勤技术、龙芯中科和天风证券4只股票，剔除20只，调整结果于2024年11月25日收盘后生效。

地方债放量后降准或将到来

消息面上， 11月25日，中国人民银行官网“中期借贷便利”栏目发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展9000亿元中期借贷便利(MLF)操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。操作后，中期借贷便利余额为62390亿元。

市场认为，在置换债发行放量后，央行此前预告的降准可能即将到来。在此次缩量续做后，MLF余额已降至6.2万亿，相比峰值时下降1万亿，后续在淡化MLF政策利率的要求下，MLF余额可能还将下降。

按照财政部的安排，12月还有万亿再融资置换专项债发行，供给压力较大，市场预计央行预告的降准即将到来。

业内人士表示，后期央行将继续通过降准、在二级市场买卖国债、开展买断式逆回购操作，以及适量续作MLF等方式，适时向市场注入中长期流动性，配合地方债顺利发行。其中，年底前再度降准0.5个百分点的可能性很大。

国内外机构一致看好后市

展望后市，国内外机构观点似乎比当前投资者信心更为坚定乐观。

中信证券认为，当前，市场的定价主力正处于从个人投资者向机构投资者切换的阶段，投资者的心态比较脆弱，在外部扰动下放大了波动。不过国内政策的方向和目标明确，12月料将再次凝聚共识。该机构依然认为市场正站在年度级别马拉松行情的起跑线上，等待房价和社融的发令枪。

日前，景顺中国内地及香港首席投资总监马磊发文称，从估值角度而言，内地股票看来具有吸引力，较历史平均水平及其他已发展市场处于相对低水平。10月份，MSCI中国指数较MSCI美国指数折让约52%。考虑到目前市场预期低迷，他认为2025年A股将有大幅增长空间，看好其未来12个月的发展。

此外，高盛近日发布2025年展望依然维持高配A股和港股的投资建议，且短期仍更青睐A股，因为相比港股，A股对于政策放松和个人投资资金流的敏感性更具利好效应，预计2025年MSCI中国指数和沪深300指数将分别上涨15%和13%。