近两个月,A股一直在3200~3400徘徊。

打开网易新闻 查看精彩图片

有些投资者就开始思考上了:

考虑到政策支持力度越来越大,为防踏空,可以先重仓A股。

然后再拿小仓位出来做T或做网格。涨了就卖,跌了再买回来。

比如3200点买入,3400点卖出,通过低吸高抛的方式获取收益

问题来了,这种投资策略长期看真能赚到钱吗?

我们做个简单的测算。

假设我们有100万。其中70万买入A股(用沪深300替代),30万买入债券。即股市的持仓为7成。

每当A股上涨,股市持仓达到7.5成时,就少量卖出,置换成债券。使得股市在总资产中的占比降到7成。

反之,要是A股下跌,股市持仓跌至6.5成时,就卖出少量债券,买入股市。使得股市在总资产中的占比提升回7成。

即,只要A股涨跌超过一定幅度,就调整持仓,使得股市在资产里的占比维持在7成。

这样就非常类似于前述的「重仓股市,小仓位做T,3200点买入,3400卖出」的策略。

(之所以没直接参考3200~3400操作,是因为A股长期并非在3200~3400波动。这里做了改进。)

该策略的长期净值表现如下图紫线。可以和A股(红绿线)走势做个对比。

打开网易新闻 查看精彩图片

你会发现,长期看,这种策略并不能获得超额收益。

甚至可以说,在大部分时间里,它的净值表现还不如直接满仓A股。

原因有两个方面。

一方面,沪深300为代表的A股也是长期上涨的。

因此,满仓A股的收益,自然要高于7成仓的收益。即使有小仓位做T。

另一方面,A股一念成佛,一念成魔。爱恨就在一瞬间,牛熊就在一刹那。

但做T或做网格策略,却是涨了点就卖,怂得狠。

想象一下,几倍的牛市,你刚涨5%仓位就减仓,再涨又卖,一直在卖。牛市的大部分上涨都错过了。

如果心态已老,想象不出几倍的牛市,那就想象下今年924行情后25%的反弹。每次涨5%就卖,必然是拍断大腿的懊悔感

结果就是,历次牛市,A股能涨数倍,但这种策略却在连续踏空,错过了很多。

总之,「重仓股市、小仓位做T」的策略并不能创造超额收益,甚至还不如直接满仓。

事实上,这种策略更适合持续小幅波动,且不上涨的股市。

只可惜,A股并非如此。

下图是2003年以来的上证指数。我把小幅震荡波动的时间点用红线标示了出来。

打开网易新闻 查看精彩图片

你会发现,A股纯波动的时间很短,历史上只有4次,而且是不断上抬的:

2003年前后,在1500点波动;

2013年前后,在2200点波动;

2019年前后,在3000点波动;

2024年底,在3400点波动。

这最终导致「重仓股市、小仓位做T」策略的短期有效,但长期失效。

不过,该策略也并非毫无意义。

它确实可以减小回撤。过去5年,A股的最大回撤高达45%,而该策略为30%。

虽不能创造额外收益,但可以更好地控制回撤。大家需要的话,可以自行参考使用。

我们对波动的承受能力较高,因此不会考虑上述做T的投资策略,而是综合参考估值、利率和基本面,做加减仓。

在2700点的位置,我很着急,天天喊大家买入,往满仓去买,很多朋友听得都嫌烦。

现在这个位置,大家又开始焦虑,天天问怎么操作。但我的状态就反过来了,劝大家要有耐心,保持7~8成的仓位不变。尽量在更好的机会买入,在更高的位置卖出。

这就是《孙子兵法·九地》里所写的「静如处子,动如脱兔」。该上的时候要上,不该上的时候要静等局面的变化。

报下格指2.06,投资机会A-。大家还有啥问题,欢迎评论区交流。感谢关注、点赞和转发,你的支持是我更新最大的动力。