作者 | 柯阳明
排版校对 | 甘惠淇
在一系列的人事调整、停产疑云之后，曾试图通过逆势扩产、低价竞争“卷死”市场却一步步走入险境的TCL中环，终于无力“激进”。
11月30日，TCL中环发布公告称，已审议通过了《关于终止向不特定对象发行可转换公司债券的议案》，同意公司终止本次向不特定对象发行可转换公司债券并向深交所申请撤回相关申请文件。
据悉，本次可转换债券募资开始于2023年4月，当时TCL中环向不特定对象发行可转换公司债券预案，准备拟募资138亿元。其中年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片智慧工厂项目拟投入35亿元，25GWN型TOPCon高效太阳能电池工业4.0智慧工厂项目拟投入103亿元。
对于此次定增中止，TCL中环给出的解释是，鉴于当前市场环境、行业发展态势及需要、公司战略定位和相应的业务规划因素，决定终止本次向不特定对象发行可转换公司债券并申请撤回相关申请文件，并且募投项目中太阳能电池相关项目暂不推进。
不过，这笔定增如今被取消在此前似乎就有征兆。今年5月24日，TCL中环公告称，将不超过138亿元的可转债发行总额调整至不超过49亿元，募投项目规模及金额也同步进行下调，138亿元到49亿元，募资金额大缩水！
其中N型TOPCon电池项目的规模从25GW对半砍到12.5GW，金额从最初的103亿元调为19亿元。
结合2023年到2024年光伏行情的变化，2023年全球光伏新增装机390GW，同比增长67%，创历史新高，2024年中国光伏行业协会名誉理事长王勃华给出预测，今年全球光伏的新增装机量可能会在430到470GW之间，可以看到光伏的需求还在不断增加。
但，在2023年年初光伏组件的价格还有1.8元/W，年中就跌到1.3/W，到了年末有的价格就跌破1元了，进入2024年更是进一步下跌，最低价格已低至0.6元/W，相比2023年1.8元/W，同比下降66.66%。
因此本来想接着光伏需求的扩大，进一步扩大产能从而获取收益，可没想到被一路的价格下跌打了一个措手不及。
数据显示，今年上半年TCL硅片业务的开工率维持在95%左右，而行业龙头隆基绿能只有50%。TCL中环相关负责人对此的解释是，今年上半年TCL中环的策略是通过高开工率来压低硅片价格，而相对其他光伏企业，自身成本本来就低，这样可以用低价格让市场尽快出清，从而拿到更高市场的占有率。
然而没想到的是，在等着把其他企业熬走前，自己快要顶不住了。
数据显示，TCL中环在今年一季度每W硅片亏损0.01元，按产能计算，亏损近3亿元。而这仅仅是一季度的数据，现如今硅片的价格相比一季度又进一步下跌了。
根据CPIA 12月5日公布的统计数据，2024年1-10月，多晶硅价格下滑超过了35%，硅片价格下滑超过45%，电池片、组件价格下滑超过25%。在2024年年初时，N型182mm硅片的价格已经降至2.1元/片，时至今日硅片的价格更是降至1.03元/片，价格降了一半。
扩大产能加上价格急剧下滑，两者叠加在一块的效果直接就反应到公司的明面上来了。
首先是业务数据，上半年TC中环的市场占有率确实在低价销售上增加了，但到了第三季度，硅片出货量出货已不足33GW，市占率也从上半年的23.5%下滑至当前的19.2%，
其次是财务数据，根据TCL三季度的财务报表显示，前三季度TCL中环营业收入为225.8亿元，同比下降53.6%；净利润为-60.61亿元，同比下降198%。
其中第一季度亏损8.8亿元、第二季度亏损21.84亿元，第三季度净亏损为29.97亿元，第二季度相比第一季度亏损增加了近1.5倍，并且第三季度还没有减缓趋势，亏损进一步扩大，第三季度单季度亏损额已创下全行业记录。
此外，高开工率带来公司的库存急剧增加，截至至2024年第三季度，TCL中环账面上的库存金额已上行至89.6亿。要知道硅片极容易氧化，库存时间过长就容易报废，数据显示，TCL中环前三季度就因存货减值遭受了近4.81亿元的损失。
库存高企的同时，TCL中环三季度末的毛利率竟然达到了-22%，而销售净利率亏损过半，真的是大亏赚吆喝了。
而伴随着惨淡的数据背后，又伴随着着公司灵魂人物的退任——沈浩平辞去CEO职位，退居二线。2024年8月2日，TCL中环就发布公告称，沈浩平因工作需要和个人精力考虑，申请辞去CEO职位，董事长李东生暂代CEO职位。
而行业内普遍认为导致这一人事变动的核心原因是TCL中环的满产满销策略，而作为TCL中环的CEO，沈浩平难逃责任。（详情可见预见能源此前文章《半年亏30亿，退居二线，沈浩平错估了哪些形势？》）
在沈浩平辞去CEO职位后，由李东生暂替CEO职位，随后9月30日，TCL中环就发布了最新CEO任命通知，聘任年仅41岁的王彦君为TCL中环公司CEO。据悉，王彦君在中环工作多年，深受前任CEO沈浩平的器重。
而王彦君一上来也就开始逐步降低开工率以缓解库存压力，但仍然抵挡不住价格内卷的伤害。
值得一提的是，在本次募资中止前一天，也传来一个坏消息。11月29日，美国商务部公布其对东南亚四国柬埔寨、马来西亚、泰国和越南晶体光伏电池反倾销税调查的初步肯定性裁定，将征收0—271.28%的反倾销税，预计最终结果将在2025年年中公布。相关业内人士认为，反倾销税一旦下来，将会冲击一众光伏企业在东南亚的业务。
此外，在这风雨之际，TCL中环在11月30日同日还发布公告陈，因个人原因，秦世龙不再担任董事会秘书职务。公司董事会秘书突然辞职，也为这家巨头的未来发展增添了一份不确定性。
另外，行业正不断发起“自律”“反内卷”倡议。从10月中旬的防止行业“内卷式”恶性竞争专题座谈会之后，11月22日，中国机电产品进出口商会组织召开了“光伏行业对外贸易企业自律座谈会”，包括TCL中环、隆基绿能、通威股份等在内的22家国内光伏企业参加了会议。
某光伏巨头也曾说过，“倡议光伏企业和光伏人春节放假一个月，让光伏人好好休息！把库存清零！”
并且，据最新消息，12月6日，在四川宜宾的光伏行业年度大会之后，众龙头光伏企业晶科、晶澳、天合、正泰、协鑫、一道新能、隆基、爱旭、东方日升、通威等宜宾“相约”签订自律公约，内容是和“控产”相关包括企业自愿减产和优化生产线的协议。
因此在这内忧外患之时，TCL中环中止募资，可以说也是迎合了这次行业内的自律公约，顺势而为。
热门跟贴