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9月以来连续第三次降息
北京时间周四（12月19日）凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间从4.5%至4.75%调低至4.25%至4.5%，符合市场预期。
回看今年，美联储先后在1月、3月、5月、6月和7月这5次议息会议上“按兵不动”，在9月降息50个基点，在最近的11月和12月两次议息会议上分别降息25个基点。
美联储在当天发表的声明中说，美国经济继续稳健扩张。今年早些时候以来，劳动力市场紧张状况普遍有所缓解，失业率有所上升但仍保持在低位。通胀率朝着2%的长期目标取得进展，但“仍然有些高”。
美联储当天还发布最新一期经济前景预期，预测今明两年美国经济将分别增长2.5%和2.1%，与9月预测相比分别上调0.5个百分点和0.1个百分点。今明两年失业率预计分别为4.2%和4.3%，较此前预测有所下调。以个人消费支出价格指数衡量的通胀率预测分别为2.4%和2.5%，剔除食品和能源价格后的核心通胀率分别为2.8%和2.5%，均超过2%的长期通胀目标。
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明年降息频次或放缓
本次降息后，美联储进一步降息的门槛可能更高。
美联储主席鲍威尔在议息决议发布后的新闻发布会上表示，明年加息是“不太可能出现的结果”。
鲍威尔在新闻发布会上表示，本次降息后，美联储进一步降息的门槛可能更高。目前，政策利率已经由峰值下调了一个百分点，政策立场的限制性明显减少。因此，在考虑进步一调整政策利率时，美联储可以更加谨慎。
他表示，2025年美联储是否降息将基于未来的数据，而不是当前的预测结果，美联储将在通胀改善后再考虑进一步降息。
根据经济前景预期，19名联邦公开市场委员会成员中有10人认为，至2025年底联邦基金利率目标区间将降至3.75%到4%之间。以每次降息25个基点为计算，美联储明年或仅降息两次，与今年9月预计的四次降息有较大程度放缓。
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市场出现剧烈波动
决议公布后，市场出现了剧烈波动，美股三大指数直线“闪崩”，美元指数直线拉升，黄金短线下挫。
截至收盘，纳指跌3.56%，标普500指数跌2.95%，道指跌2.59%。其中，道指连续第10天下跌，为1974年10月以来最长连跌。
市场预期美联储1月或按兵不动。伦交所数据显示，美联储在1月份会议上保持利率不变的可能性超过90%。
针对美联储此次降息，中国宏观经济研究院对外经济研究所副研究员李馥伊表示，降息有两方面原因，一方面是目前美国经济表现相对平稳，另一方面是考虑到未来的降息空间。
另一方面，经过连续的三次降息后，美国的联邦基金利率仍然处于一个相对较高的位置。与主要发达经济体相比，美国的利率水平仍然偏高。同时，与美联储所定义的中性利率（即不刺激也不抑制经济增长的利率水平）相比，当前利率也处于较高水平。
市场预测的中性利率大约在3%到3.25%之间。这一偏高的利率对美国的制造业增资扩产和居民投资房产产生了抑制作用。高利率增加了企业的借贷成本，降低了其投资意愿，同时也提高了居民的房贷利率，抑制了购房需求。
因此，从这一角度来看，美联储实际上拥有较大的降息空间。通过进一步降息，可以降低企业和居民的借贷成本，刺激经济增长。最后，美联储在做出降息决策时，还综合考虑了当前的经济表现、未来充足的降息空间以及第一阶段的降息进程。当前经济表现虽然平稳，但仍存在增长压力；未来降息空间较大，为进一步的货币政策调整提供了可能；而第一阶段的降息进程需要高频次和低门槛的操作来确保政策效果。
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降息对经济的刺激作用被弱化
此次降息之所以会引发市场高度关注，是因为这是美国当选总统特朗普一个月后正式上任前的最后一次美联储议息会议。
特朗普曾在竞选时多次公开表达对美联储政策的不满，甚至发出“终结美联储”的言论，他希望通过这种方式来赢得选民的支持，进一步挑战美联储的独立性。早在特朗普第一个总统任期内，就曾多次抨击美联储主席鲍威尔，指责他放松货币政策速度不够快，没有充分支持总统的经济议程。
专家表示，美联储降息意在刺激经济增长，但美国当选总统特朗普重返白宫后，美国在关税和移民方面的政策变化将使得降息对经济的刺激作用被弱化。
首先，特朗普主张的加征关税政策会显著抬升美国消费品中关键进口品的成本。这一政策增加了进口商品的价格，从而可能推高整体物价水平，加剧通胀压力。
其次，特朗普的驱逐移民政策将导致低端劳动力供给紧缺。特别是在服务业领域，劳动力短缺将推高工资水平，进而使高物价保持在一个相对较长的时期。这同样增加了通胀的风险。因此，从这种情况来看，美联储明年的降息进程可能会受到特朗普政策的影响而被打乱。
长期以来，美联储作为美国的中央银行，具有高度独立性。美联储的独立性目前受到前所未有的挑战。这些因素叠加在一起，眼下市场人士更为关心的是，2025年1月20日特朗普正式就任美国总统之后，美联储还会是我们知道的那个“美联储”吗？
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