作者| 艾青山
编辑| 刘渔
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虽然今年餐饮行业颇为低迷，但总算有一些好消息出现了。
根据港交所公告，大众便民中式餐饮品牌小菜园将于12月20日正式挂牌上市，计划募资8.6亿港元。
值得注意的是，这将是继2020年同庆楼和巴比食品之后，首家成功登陆资本市场的本土餐饮品牌。
我们此前在《》中曾经介绍过小菜园，其近年来保持着令人瞩目的增长势头。
根据公司招股书披露，2021年至2023年期间，公司营收从26.46亿元增长至45.49亿元，净利润从2.27亿元增长至5.32亿元。
即便在2024年餐饮业整体承压的环境下，公司前8个月仍实现营收35.44亿元，同比增长15.4%。
这样的业绩表现在当前餐饮行业中实属难得。
以北京为例，今年上半年限额以上餐饮企业利润率仅为0.37%。多家上市餐饮企业业绩承压，呷哺呷哺自2021年以来持续亏损，九毛九业绩下降67.5%，就连海底捞和全聚德的业绩也出现下滑。（详见《 》）
门店扩张同样展现出"小菜园速度"。从2021年初的178家门店起步，公司连续三年保持稳定扩张，截至2024年12月初已拥有663家门店，覆盖全国14个省份的146座城市。
根据弗若斯特沙利文数据,按2023年门店收入计算，小菜园已跃居中国大众便民中式餐饮市场品牌第一名。
小菜园背后的掌舵人，是70后安徽农家子弟汪书高。从18岁开始摸爬滚打，历经厨师、夫妻店老板到酒店创业者，最终在2013年创立小菜园品牌。
可以说，小菜园能够如此迅速的崛起，显然是作对了些什么。
回过头来看，小菜园的成功很大程度上得益于其准确的市场定位。
在中国5万亿规模的餐饮市场中，小菜园选择了"大众便民中式餐饮"这一细分赛道，主打家庭聚餐场景。
招股书数据显示，小菜园菜品定价在5-30元区间，客单价维持在50-100元之间，这一价格带既避开了高端餐饮的承压，又不至于陷入低端市场的价格战。
另一方面，小菜园通过中央厨房和智能化手段提升运营效率。一家标准的小菜园门店面积在150-200平方米，能同时服务60-80名顾客，承诺25分钟内上菜。
这种高效运营模式使得公司保持着较高的翻台率，2021-2023年以及2024年前8个月的翻台率分别为3.3次、2.8次、3.2次和3.1次。
值得关注的是，小菜园近年来积极拓展外卖业务。数据显示，外卖收入占比从2021年的15.5%提升至2024年前8个月的37%，成为新的增长点。
有意思的是，外卖订单平均消费额在70-85元之间，高于堂食客单价。
小菜园在招股书中提出，将在2025年和2026年分别新开约160家和180家门店，到2026年底门店总量将达到1000家。同时，小菜园也在尝试向香港和新加坡等境外市场拓展。
不过，小菜园招股书显示，公司在2022-2023年进行了多轮融资，其中包括与加华资本的对赌协议。如果公司无法在规定时间内完成上市，或上市后市值未达到预期，可能触发回购条款。
在餐饮业竞争加剧的背景下，小菜园也有不小压力。一方面，百胜中国、海底捞等大型连锁餐饮的降价策略，可能挤压小菜园的市场空间；另一方面，小菜园在高端化尝试上并不顺利，旗下复兴楼和观邸品牌的发展都遇到了瓶颈。
但不过怎么说，小菜园的上市还是给了不少餐饮行业老板信心，也将徽菜这一品类算是发扬光大了。
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