“黄金抗通胀而且保值”——我曾对此深信不疑。
直到我在黄金ETF上高位套牢，煎熬两个月才勉强解套，这个信念开始动摇。经过一番折腾，我得出了一个或许反常识的结论：黄金确实能抗通胀保值，但这套逻辑，对普通人很可能不适用。
书接上回，银行存款利率持续走低，储户们开始为资金寻找新的归宿。
根据报道，最近出现一个现象：一些储户选择用到期存款购置黄金。他们不选黄金ETF或者银行积存金，而是直奔深圳水贝市场购买实物金条。
储户的理由有二：一是认为实物黄金可以长期持有，能抗通胀、防贬值；二是为未来打算——如果将来结婚，这些金条还可以拿到金店打成首饰。
听起来是个明智的选择。但当个人选择遇上宏观叙事，问题就出现了：国家层面的黄金投资逻辑，真能原封不动地照搬到每个家庭的钱包里吗？
先看数据：12月7日，国家外汇管理局更新了官方储备资产。统计数据显示，截至2025年11月末，黄金储备报7412万盎司（约2305.39吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第13个月增持黄金。
央行增持黄金的逻辑清晰且宏大：
首先，对冲美元贬值风险，黄金与美元资产通常呈负相关，当美元贬值时，黄金价格往往上涨，因此，增持黄金是对冲通胀、实现外汇储备保值增值的有效手段；
其次，黄金储备的增加，使人民币的资产“底色”更足，更具吸引力，对于人民币的长期稳定大有裨益；
以及优化外汇储备资产结构，促进外汇储备资产多元化，增强外汇储备资产抵御全球金融市场波动的能力和资产稳定性……
这些逻辑在宏观战略层面完全成立。但是放在普通人身上，逻辑链条就会出现断裂：
第一，缺乏对冲对象，普通中国家庭极少持有美元资产，黄金的“对冲”功能无从发挥；
第二，时间尺度错配，央行眼中的“长期价值”是按年乃至数十年计算的；而普通家庭可能面临突发医疗、子女教育等短期资金需求，当急用钱时，黄金的“长期稳定”反而成了流动性障碍；
第三，规模效应缺失，央行买黄金按吨计，普通人按克买——就像航母与独木舟都在海上，但应对风浪的能力天差地别。
另外，对于普通人而言，不管买黄金ETF、银行积存金还是实物金条，其实没本质区别。它们的价格都紧密跟踪上海黄金交易所的Au99.99现货合约。大家可以进入上海黄金交易所，数据资讯页面的Au99.99行情走势，就可以看到金价的日常变化了，因此就算你在水贝买的实物金条，到时候回收，人家也是根据行情价来定价的。
从行情图上看，如果你不幸在2025年10月17日金价高位时买入，随后黄金进入震荡回调阶段，那么“买入即浮亏”就是现实。黄金至少短期内无法实现抗通胀、防贬值的目的。
而且相关黄金ETF的购买页面也明确提示投资者了：黄金属于中风险或中高风险产品，并非“保本保息”。所以对普通人而言，黄金依然是风险投资。
至于“将来可以打成首饰”的想法，也可能需要重新审视。将金条加工成首饰，会涉及设计费、人工费、加工费等额外支出，还可能产生材料损耗。“黄金首饰不保值”的观点已经被很多文章论证过了，这里就不再赘述。毕竟当黄金变成饰品，它就从投资品变成了消费品，其保值功能大打折扣。
更理性的做法或许是：跟踪黄金价格，在阶段低位、确有需求时再入手。为尚未确定的未来需求提前锁定资金和价格，可能并非最优选择。
美国前总统林肯有句名言：“最高明的骗子，可能在某个时刻欺骗所有的人，也可能在所有时刻欺骗某些人，但不可能在所有时刻欺骗所有的人。”
投资市场同样遵循这一逻辑。高明的投资者或许能在某个时刻赚钱，也可能在某个产品上持续赚钱，但不可能在所有时刻、所有产品上都赚钱。
一位敏锐的投资者可能在2024年2月底黄金行情启动时精准入场，但如果未能在高位及时抛售，收益便会因一波回调而缩水；一位保守的投资者可能重仓货币基金，尽管年化收益仅1%-2%，但通过长期持有，也能获得稳定回报。
这里的关键不是产品本身，而是投资行为与个人财务情况的匹配度。
当我们讨论“存款去哪里”的时候，可能会忽略一个事实：资金的流动方向，最终取决于持有者的风险承受能力和流动性需求，而非简单的收益率比较。
对于多数普通人而言，黄金投资既不能提供抗通胀的保障，也难以实现真正意义上的保值。它不是投资的“灵丹妙药”，而是一种需要专业知识和时机把握的中高风险资产。
真正的智慧，或许不在于追逐看似完美的“保值神器”，而在于认清一个现实：在不确定的环境中，保持流动性本身就是一种宝贵的资产。
毕竟当生活出现波动时，那些锁在金条里的资金可能无法及时支付医疗费；当机遇来临时，那些套在黄金里的资本无法抓住转瞬即逝的机会。对普通人而言，最好的“保值”或许不是寻找某种神奇资产，而是保持财务的灵活与健康，让钱在需要时能随时为生活服务。
而随着市场和各类资产价格的变化，普通人也不得不像基金经理一样思考如何调仓，使收益能够跑赢CPI。在这个意义上，最抗通胀的或许不是黄金，而是一个能够随时应对变化、保持流动性的财务结构。
因此这句话至今仍不过时，也许这才是对普通人比较实用的投资逻辑——现金为王！
参考资料：
高息大额存单迎到期“洪峰”：年轻的储户选择去冒险——第一财经资讯
黄金！黄金！央行，连续13个月增持！——证券时报
热门跟贴