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贴息是真金白银的利好。
8月，财政金融协同促内需的政策加码：中小微企业贴息贷款年度规模上限从5000万元提到7500万元，新增流动资金贷款也能贴息。
好事。
湖南株洲一家零部件企业，7000万贷款全额享受贴息，两年省利息200多万。企业负责人说了句大实话：贴息一年100多万，占利润的三分之一。
这是一个报喜的新闻，可字里行间，也漏了企业的底。
它的潜台词是：财政把利息全免了，支撑起这家企业三分之一的利润。反过来说，就是利息吃掉了企业三分之一的利润。
企业的利润太薄了。
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利息是什么？是资金的成本。成本需要财政用真金白银去垫，说明这个成本企业自己已经扛不动，利润到了边际，利息就应了凯恩斯的名言：从长期看，我们都死了。
贴息成了中小微、民营企业的氧气机，那么 ，经济靠什么复苏？
于是，有了一 种反向思维，只要这类利好频出，说明冬季到来了，反之，那就是经济的春天。
这就有了许成钢的疑问：为什么不减税。
其实，中小微企业税已经不高，减税的空间十分有限。在通缩周期，减税不能说没用，从宏观经济的角度说，效果并不理想，不如降息。如果物价持续下跌，居民缺少对未来就业与收入的预期，不会因减税而做扩表，增加就业岗位，还是负债表衰退的姿态，不如降低货款的财务成本，如果息已经降无可降，只好财政出面替企业还息了。
这是利好，也是警示。
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