一则来自集团最顶层母公司的官方“揭发”，将A股市场“智度系”两家上市公司——智度股份(000676.SZ)与国光电器(002045.SZ)置于前所未有的治理风暴与信任危机之中。
4月29日，北京智度德正投资有限公司（下称“智度德正”）通过其微信服务号发布消息，不仅证实了子公司董事长陆宏达在美涉性侵诉讼属实，更关键地披露其因涉嫌刑事犯罪已被羁押。
此举，与三天前其子公司智度集团发布的“不存在任何刑事责任”的澄清声明截然相反。
这场罕见的“父子公司”声明对峙，不仅彻底撕开了“智度系”内部管理混乱的帷幕，更将两家上市公司在重大风险事件上的信息披露失守的漏洞暴露无遗。
一场精准时点的辞职与迟到的真相
陆宏达的辞职时机，在事后看来，充满了精心计算的意味。
4月20日，正值上市公司2025年年报与2026年一季报披露的冲刺倒计时阶段，智度股份与国光电器同步公告，公司董事长陆宏达因“身体原因并尚有其他重要事情需要处理”辞去一切职务。
公告同时留有余地：辞职后，陆宏达将担任公司顾问，并“期望后续能再争取担任公司董事长、董事职务”。在A股市场，以“个人原因”或“身体原因”辞职的高管屡见不鲜，这份公告在当时并未激起过多波澜。
然而，一周后浮出水面的美国法院起诉状，让这份辞职公告的每一个字都变得耐人寻味。根据美国佛罗里达州中区联邦地区法院的文件，原告Jane Doe已于2025年11月提起诉讼，指控在2023年12月9日智度股份子公司Spigot公司于迈尔斯堡举办的一场派对上，遭到时任智度股份董事长陆宏达的性侵。起诉状明确将Genimous Interactive Investment Co.,Ltd.（智度股份海外主体）等三家被告公司与陆宏达绑定，并提出过失及替代责任主张。
这意味着，至少在2025年11月，作为公司董事长的陆宏达及上市公司主体，已面临一项可能产生重大财务与声誉影响的海外诉讼。根据中国《上市公司信息披露管理办法》第二十二条、第二十三条规定，涉及公司的重大诉讼、仲裁，以及公司董事、监事、高级管理人员涉嫌犯罪被司法机关采取强制措施，均属于应立即披露的重大事件。但翻遍智度股份2025年三季报及此后至2026年4月20日间的所有公告，对此只字未提。
面对媒体在4月26日的追问，智度集团（智度股份与国光电器的间接控股股东）紧急发布澄清声明，称“经核实，公司执行董事陆宏达在上述事件中不存在任何刑事责任”。这份试图稳定军心的声明，效力仅仅维持了72小时。
4月29日，剧情迎来戏剧性反转。智度德正作为智度集团的唯一股东，即“智度系”的最终母公司，通过官方渠道发布了一份信息量巨大的声明。
该声明不仅确认了美国诉讼案件属实，且案件拟于2026年5月4日再次开庭，更抛出一枚重磅炸弹：陆宏达目前因涉嫌刑事犯罪，现已被羁押在深圳市某看守所。声明还直指，此前智度集团的澄清声明，是在“陆宏达无法联系状态下”，“未经公司章程规定的合法授权擅自出具”。
从“个人身体原因”辞职，到子公司紧急“辟谣”，再到母公司终极“实锤”，短短十天内上演的这出信息“罗生门”，让资本市场瞠目结舌。
市场用最直接的方式表达了疑虑与恐慌：4月27日，在智度集团澄清声明发布次日，智度股份早盘一度重挫逾9%，逼近跌停，最终收跌3.79%；国光电器则走出“离奇”行情，低开后一路走高，临近午盘涨停，最终收涨6.91%。这种分化走势背后，是资金对两家公司受影响程度的差异判断，还是另有玄机，值得深究。
层层嵌套的“智度系”与失守的治理防线
陆宏达的个人危机为何能对两家独立的上市公司造成如此剧烈的冲击？答案深藏在“智度系”精心构建的股权结构中。
尽管智度股份与国光电器在定期报告中均声称“公司无实际控制人”，但通过层层股权穿透，一个以陆宏达为核心、通过有限合伙企业及一致行动协议实现绝对控制的隐秘王国清晰浮现。
“智度系”的权力金字塔顶端是智度德正。这家由8名自然人持股的公司，陆宏达直接持有36%的股份，为单一最大股东及核心决策者。智度德正100%控股智度集团，而智度集团则通过“股权+合伙制”的复杂杠杆，掌控着两家上市公司。
对智度股份的控制，体现了典型的“GP（普通合伙人）控制LP（有限合伙人）”模式。智度集团直接持有智度股份6.57%的股份，其全资子公司智恒咨询持有1.76%。更为关键的是，智度集团作为“西藏智度德普创业投资合伙企业（有限合伙）”的执行事务合伙人（GP），尽管出资份额可能不高，却凭借GP身份掌握了该合伙企业的全部决策权。智度德普持有智度股份16.52%的股权。三者相加，“智度系”合计控制智度股份24.85%的股权，稳居控股股东地位。
对国光电器的控制路径如出一辙，但嵌套层级更深。智度集团通过控制“西藏智度德广”、“西藏智度惠信”两家有限合伙企业，间接持有“西藏智度国光创业投资有限公司”100%股权，而智度国光直接持有国光电器11.22%的股份，为第一大股东。此外，智度股份、智恒咨询等关联方还持有国光电器部分股份，最终“智度系”对国光电器的合计持股比例达到24.98%，智度集团成为其间接控股股东。
治理的失控，叠加本就疲软的业绩，让两家公司的前景蒙上浓重阴影。财务数据显示，智度股份2025年陷入“增收不增利”的窘境，营收微增之下净利润持续下滑。国光电器的处境更为严峻，2025年全年业绩由盈转亏，进入2026年一季度，亏损态势仍未扭转。
截至发稿，智度股份与国光电器仍未就陆宏达被羁押、海外重大诉讼等事项发布任何正式公告。根据监管规则，上市公司在获悉重大事件时，应在两个交易日内披露。如今，事件已通过母公司渠道公之于众，上市公司层面的正式信息披露已无可回避。(文 | 公司观察，作者 | 周健 ，编辑 | 曹晟源)
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