不出意外,小鹏汽车迎来了大地震!

造车新势力阵营中,小鹏汽车销量一度蝉联销冠,力压蔚来、理想、零跑、哪吒等对手。

数年来业界一直反复讨论的新造车三杰孰强孰弱?也似乎有了答案。

然而时过境迁,小鹏汽车在过去两年经历了过山车行情,2022年的小鹏汽车更是经历冰点;

经营策略最像特斯拉的小鹏,汽车销量和股价涨幅曾一度是三家公司中最高的。但此刻,其市值已不足蔚来汽车的6成、理想汽车的4成。

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2021年,小鹏汽车交付量问鼎造车新势力的销冠;到2022年,其交付量跌出前三,被机构看空股价一年间暴跌85%,亏损扩大几乎翻倍,年亏损超91亿元!

业绩低迷、团队动荡,股价不振...小鹏汽车利空出尽,迎来至暗时刻。

2023年,小鹏能挺过去吗?

电池成本上升、疫情影响、供应链受限,造车新势力们经历了艰难的2022年,小鹏汽车尤为惨烈。

前不久,小鹏汽车发布2022年第四季度及全年未经审计的财务数据。

财报显示,小鹏汽车全年总营收为268.6亿元,较2021年的209.9亿元增长28.0%;全年净亏损为91.4亿元,较2021年的净亏损48.6亿元扩大88.1%。

这也就意味着,小鹏汽车每卖出一辆车要亏损7.57万元!

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其中,2022年第四季度,小鹏汽车营收51.4亿元,同比下降39.9%;整体毛利率为8.7%,同比下降3.1%;汽车业务毛利率(即汽车销售毛利占汽车销售收入的百分比)为5.7%。净亏损23.6亿元,同比扩大82.9%。

由于G9表现不佳、企业架构调整、NGP落地速度未达预期等原因,小鹏的财报表现也颇有“情理之中”的感觉。

但是要知道,大家的经历是一样的,小鹏汽车却交出了年亏损超91亿元的成绩单,亏损超过了2020年与2021年的总和,这不合理;

对比蔚来和理想,2022年小鹏全年营收、增速均为最低,虽说不及蔚来144.37亿元的净亏损,但超过理想的20.32亿元,“蔚小理”的座次被重新洗牌!

意想不到的是,业绩垫底的小鹏汽车,市场却依然对这家造车新势力给出了乐观的看法。

财报发布当日,小鹏汽车美股盘中一度涨近14%,最终收涨6.12%,报8.84美元/股,总市值为76.1亿美元。

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不过,在销量下滑、持续亏损、团队动荡等困扰中,小鹏汽车股价年内曾一度跌去85%(美东时间2021年11月30日到2022年10月24日)。

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值得注意的是,2018年至2021年,小鹏汽车净利润分别为-13.99亿元、-36.92亿元、-27.32亿元和-48.63亿元,再加上22年亏损的91.4亿,公司5年来已累计亏损218.25亿元。

2022年,在这新车推出,且交付量有所提升的一年中,小鹏的亏损窘境何至于此?

在过去的2022下半年,小鹏新推出车型G9遭遇滑铁卢,被给予的厚望就此破灭,老款车型小鹏P5、P7等产品也日渐式微,随后小鹏在组织、产品规划、营销等方面也进行了一系列的调整,但市场仍然无法对其建立信心,不仅亏损在进一步扩大,毛利率也在不断下滑。

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2022年全年,小鹏毛利率从2021年的12.5%下滑至11.5%,同期蔚来和理想分别为10.4%和19.4%。汽车毛利率上,2022年小鹏汽车为9.4%,此前一年为11.5%。

按照之前理想汽车CEO李想的说法,在直营模式下的车企,毛利率在20%以上才能保障长期健康发展,否则根本无法持续投入研发、交付等长期投资。

就拿研发投入来看,小鹏累计投入了52亿元用于研发方面,相同比增长27%。

因为小鹏的很多投入都是在面向未来,眼下又没有见到实效:比如它是三家中最早投入研发自动驾驶的,这让小鹏花费了不少的投入;它也是最先上了800V高压快充,但小鹏G9因为一次众所周知的SKU错配没有一炮打响,让这项本该最具明星点的配置淹没在造车大潮中,没什么机会普及。

这些或多或少都导致了去年的小鹏财报最后十分地难看!

汽车厚重的消费属性没有因为智能技术的出现,而丝毫改变。

即便是狂人马斯克,将自动驾驶FSD功能面向北美地区开放,依然没有摆脱在汽车制造业中赚钱的宿命:利用规模和效率,不断推高整车毛利率。例如精简产品线、同平台重复利用,推出中央架构、简化整车电气结构,利用一体压铸提升生产效率……

技术和效率是一对杠杆和支点,缺一不可,特斯拉已经深谙此道。但小鹏汽车显然没有。

他们追求技术标签,并沉湎于此,何小鹏曾多次强调,智能化是小鹏汽车最核心优势,其研发成果主要是车载操作系统Xmart OS和辅助驾驶系统XPILOT。

虽说小鹏研发投入大多用于汽车智能化,但智能驾驶频繁的事故正制约行业进展。

每当说起与驾驶辅助系统相关的交通事故,大家总会联想起特斯拉。作为特斯拉最忠实的追随者,小鹏汽车的安全事故也没少发生。

去年8月,一辆小鹏P7开启辅助驾驶在宁波高架桥上将一男子撞飞致死,再度引发辅助驾驶功能争议。

花了大量人力、财力用于辅助驾驶,结果事故频发,行业前景不明,这对小鹏无疑是沉重打击。

值得一提的是,小鹏汽车财报中为数不多支撑信心的现金储备也在快速流失。

截至2022年四季度末,小鹏汽车手上现金及等价物382.5亿元,较三季度末的401.2亿元缩水近20亿元,较2021年末435.4亿元,更是减少达53亿元。

其实,面对如此庞大且需要持续投入的研发支出,小鹏汽车首先需要考虑的还是降本增效,降本降费,这也是能够赢得竞争的核心能力。

乐观的悲观主义者——小鹏汽车董事长何小鹏自己的方法论。曾这样评价自己。这看似矛盾,但却不止一次得到验证。

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在过去一年里,蔚小理的年交付量均跨过10万大关。理想和蔚来分别交付了13.3万、12.2万辆,小鹏则交付了12万辆。

仅从这个数字来看,三家的差距并不悬殊,但反映到营收,却有着不小的差距。

2022年,蔚小理的营收分别为492.7亿元、268.6亿元、452.9亿元,分别同比增长36.3%、28.0%、67.7%。汽车销售仍然是营收大头,分别为455.1亿元、248.4亿元和441.1亿元。

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进入2023年,小鹏汽车销量形势更为严峻。

自年初以来,新能源汽车龙头特斯拉掀起“价格战”,国内多家车企被迫跟进。一旦小鹏汽车卷入价格战难以自拔,公司的利润可能会继续遭到侵蚀。

乘联会量数据显示,今年1—2月小鹏汽车累计销量为11228辆,同比大跌41.4%,市场份额仅为1.4%,销量下滑十分严重。显然,在造车新势力三强中,小鹏成为了唯一下滑的品牌。

生死存亡之际,小鹏汽车奋力一搏,开始大变革。

变革后,在内部组织管理结构上,汽贸和UDS两个渠道团队完成合并;销售体系上,全国两大渠道的销售大区撤除,调整为小区制;

曾任长城汽车总经理、在汽车行业具有30多年经验的王凤英,于2023年1月作为新总裁加入小鹏汽车,全面负责小鹏的产品规划、销售、品牌市场以及负责整个大产品矩阵体系。

利空出尽,拐点已现,何小鹏又将如何带领小鹏汽车驶出至暗时刻?

今年年初,小鹏汽车公司的创始人何小鹏,向公司提出20万辆的销售目标。在亏损累累,销售持续下跌的情况下,小鹏汽车能不能完成这个目标还是一个未知数。

好在3月份,小鹏汽车P7i正式面发布并启动交付了。另外年中小鹏G6也将在上海亮相发布,年末还有一款纯电MPV推出,这些都给予小鹏汽车更多竞争力!

回望2017年接近300家的新势力,在几年时间内经历了洗牌与淘汰,未来随着市场集中度的加剧,之间的竞争或许会更加激烈。

面向电动车未来格局,余承东曾预言中国汽车主力玩家不会超过5家,会像飞机行业一样,只剩下少数头部玩家。

美团王兴则表示,过去二三十年中国高端车领导者一直是德系BBA,未来三年就看“理蔚华“(理想、蔚来、华为)。

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难道各方面掉队明显的小鹏汽车,真的熬不过2023年了吗?

参考资料:

《小鹏汽车,难熬2023》,互联网品牌官

《冰点将至,小鹏汽车画出了一个「重生模型」》,36氪

《未来年销300万才能活,小鹏汽车靠什么赢?》,雪豹财经社

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