历史上的“月氏”，其实并不很神秘——其起源沿革，上世纪初，学者们就已经能说得比较清楚。
非常著名的，是王国维的《月氏未西迁大夏时故地考》，收于《观堂集林续编》。
王静安先生经考证，证明西域和北疆的一些游牧民族，皆为夏民。成汤灭夏，迫使一些群落外迁，于是有了月氏、大夏、匈奴、豕韦、昆吾、靺鞨、挹娄，等等部族。
后来，徐中舒先生有《夏商之际夏民族的迁徙》一文，亦考证过此事。
对此，学界基本赞同以上观点。
夏时，月氏和大夏，当为虞夏族中两支，当在太行山以东一带。
商汤灭夏，这两部迁至太行山以西。
《管子.小匡》记载，齐桓公“悬车束马，逾太行与卑耳之溪拘秦夏，西服流沙，西虞”。“秦”，应为“泰”误，“秦夏”实为“泰夏”，也即“大夏”；“西虞”则指“西禺”，即“月氏”。
《国语.齐语》中，亦有此记载。
就是说，春秋的时候，“大夏”“月氏”还没迁徙太远，只是翻过了太行山，但仍在现山西域内。
《逸周书.王会解》有“正北月氏”一说，也证明西周疆域之北即“月氏”。
《吕氏春秋.古乐》云，秦国还未统一六国前，其北方边界所至已“北过大夏”。秦始皇琅琊刻石也有此语。可知，当时大夏也没走远。
成书于公元前300年前后的《穆天子传》，说到“禺知”。还有当时的“禺氏”，都即“月氏”，不外是《管子》所说“虞氏”的“音转”。
这个时候，也就是战国中期，“月氏”“大夏”逐渐迁至中国河套之北。
《汉书.西域传》曰：“大月氏本居敦煌祁连间，至冒顿产于攻破月氏，而老上单于杀月氏王，以其头为饮器，月氏乃远去，西去大夏而臣之，都妫水北为王庭。其余小众不能去者，保南山羌，号小月氏。”
“妫水”，不指现在北京延庆之水域，而是现塔吉克斯坦的阿姆河，南北朝称“乌许水”，隋唐译为“乌浒水”。
简单概括一下。
史籍中，“禺氏”“禺知”还有“牛氏”等，都来自“虞氏”，皆指“月氏”。
战国中期以前，“月氏”之迁徙如前述。
至公元前2世纪，“月氏”仍游牧于今祁连山以西，直至天山、阿尔泰山东麓一带。
因其与“大夏”部族都过早脱离中原文化，保留了收继婚习俗，就是父死妻后母，兄死妻嫂，以致中原族群视其为“蛮狄”。
“月氏”曾实力强盛，匈奴曾送质子于其族。
约公元前177-前176年，“月氏”为匈奴所败，被迫迁至伊犁河、楚河流域，而原居此处的塞种部落则无奈西去。
如班固所说，被迫西迁的“月氏”为“大月氏”。留下的老弱求庇于祁连山和阿尔金山等处的羌人的称“小月氏”。
之后，“小月氏”逐步与羌人融合。后又逐渐融入华夏族群大家庭。
约公元前130年前后，居于伊犁河、楚河流域的“大月氏”，又被新崛起的游牧部族乌孙所驱赶，经现今费尔干那地区，继续西迁至妫水，即阿姆河流域。而早先到达且居于此的“大夏”被击败，臣服于“大月氏”。
“大月氏”先设“王庭”于妫水北岸。后移至水南今阿富汗巴尔赫一带的原“大夏”国都监氏城。
此时，“大月氏”统治了原“大夏”国核心地区，并扶植原“大夏”国人为“五翕侯”，以控制东部山区。
这一片地区，土地肥沃，曾长期游牧的“大月氏”人，从此逐渐走向农耕。
西汉张骞，于公元前138年出使西域，旨在联合“大月氏”共击匈奴。
武帝元封年间，约前110-前105年，“大月氏”曾遣使朝汉。
西汉哀帝时，前25-前1年，西汉与“大月氏”仍有往来。
哀帝元寿元年（前2年），博士弟子景卢曾从大月氏使者伊存口受《浮屠经》
约于前1世纪中期，原“大夏”人“五翕侯”之一的“贵霜翕侯”丘就却兼并其余四翕侯，自号“贵霜王”。
继而，丘就却取“大月氏”而代之。其子继续扩张，是为 “贵霜帝国”。
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