第三次创业：起飞

（2007-2016）

2007年，景柱决定离开海南这个伤心之地，北上郑州，开始第三次创业。2月，海马通过资产重组的方式，全资收购了郑州轻型汽车制造厂，成立了海马郑州基地，为郑州乃至河南省填补了轿车产业的空白。这里生产的部分海马车型，后来也挂着郑州轻汽的方圆标。 而这个郑州轻型汽车制造厂，以前是郑州日产的合资方。

同年上海车展，海马H1平台，以及自主开发的第一款新车海马3亮相，说是自主开发，实际上还是老福美来的技术。海马3瞄准的，是花冠、思域、马三这些合资品牌紧凑型车，结果可想而知，造成了除销量外的各种威胁。

再后来，海马又推出了福美来的换代车型海福星，换了当时国产车大量使用的三菱4G18发动机，跟海马3、福美来二代一起，三款福美来魔改车型群英荟萃，跟当时的东南差不多一个意思。加上换装自研发动机的新普力马，三款车支撑起了海马的销量。

但此时的海马也不是一无是处，从2005年就开始搞的海马福美来车队，在后续的CTCC上也拿了好几个冠军，算是自主品牌里比较吊的。

接下来几年，海马过得顺风顺水，先后推出了海马3两厢版欢动、新一代普力马、丘比特也就是海马2、首款SUV海马骑士和首款微车海马王子，产品线前所未有的丰富，但对比一下同期马自达的产品线，你就会发现二者高度重合，这中间还有没有技术借鉴或授权，不得而知。

在此期间，海马还成立了海马郑州电动汽车事业部，搞到了新能源生产资质。并且在2009年广州车展上，还展出了首款电动车海马ME，后来还说要基于海马3、普力马推出HEV和纯电车型，但后来也不了了之了。

2012年，海马决心抛掉马自达时期的包袱，启用全新命名规则，轿车M开头，SUV S开头，先后推出S7、M3、M8等车型，但反响平平。没办法，只好继续拉起福美来这面大旗，推出了新福美来、福美来M5，消费者们也很认福美来，给出了除下单以外的全部支持，所以销量一直也平平无奇。

事情直到2014年才出现转机，这一年，海马S5上市，蹭上了SUV大潮的尾巴。有传言说这车借鉴了日产逍客，我们在此不下定论，但不错的空间、不错的外形，加上顶配还不到12万的售价让S5立刻成为了海马的销量支柱，2016年品牌销量超22万辆，海马S5单车到2019年累计卖了大概30万辆。

赚了点钱的海马发展方向就跟日本电影只看剧情一样，开始离谱。2016年，海马集团先后成立了青风置业和海保人寿等公司，布局地产和金融领域，甚至还成为了海南银行的第二大股东。而所有这些，在景柱的自传中都被说成是师承厉以宁后，在湖南大学任教期间的业余创业所得，至于海马汽车本身，2013年起就放手给了职业经理人。但没想到，正是这些看似离谱的业务，后来却救了海马。

第四次创业：下坠

（2017至今）

2017年前后，长安CS75中期改款，哈弗H6换代，神仙打架凡人遭殃，海马S5这种边缘角色更是被吃到渣都不剩。

2018年更惨，中国车市大跌，海马全年营收只有2016年的三分之一。虽然还有地产和金融两个板块输血，但就像坐在马桶上吃晚餐，进的没有出的快。到2019年，连续两年累计亏损超26亿元的海马汽车麻了，股票直接被披星戴帽。

眼看着自己亲手创立的企业亏成这奶奶样，年过半百的景柱没办法只好重新出山。要说这关键时刻还是老同志靠得住，景柱回归后的第一件事，就是售卖资产，解决眼前的危机。

2019年4月，海马集团不得不出售上海和海口共401套房产，套现3.3亿元，2020年又卖了145套，被迫实现盈利。除此以外，景柱还大刀阔斧的整顿了公司上下，到2021年5月，海马汽车终于摘星脱帽。

种种办法只能算续命，海马本身还是无法造血。在和马自达分手后，海马始终没能拥有自主研发能力，即便景柱接手后，也只象征性推出了海马8S这一款车，而且销量也不咋地。

好在新能源大潮救了海马一把。2017年，小鹏与海马签订合作协议，让海马代工小鹏G3系列车型，协议产能每年5万辆。合作期间，海马过得还算不错，2021年甚至还盈利了1.1亿元。

但好日子没持续多久，2021年，小鹏和海马的代工协议到期且不再续约。屋漏偏逢连夜雨，响屁专挑腹泻时。直到和小鹏结束合作前，海马还都是一汽海马，2021年7月，一汽把一汽海马所有的股权全部无偿划拨给海南国资，海马又变成了海南人的海马。很难说双方是谁嫌弃谁，一汽混的也不好，只是体量大。

两件事加一起反映在财报上，2022年当年海马的净利润直接掉到-15.74亿元。而且亏钱是小事，关键是和小鹏合作期间，海马在新能源市场就像个旁观者，承诺过的纯电和HEV车型也一直没有动作，只在去年象征性的推出了一款纯电MPV海马7x-e，但也只是个油改电。

电动车补贴大放水时无动于衷，退潮时一个猛子扎进沙滩，以至于两年前就有投资者问，人家都吃肉，你还搁这种地呢？

海马的回复是：我知道你很急，但你先别急。

所以海马到底在干什么？搞氢能源。

从2013年起，海马就开始搞氢燃料电池汽车，目前已经发展到第四代产品，加氢一次能跑800公里。今年3月，又和一直丰田签署了战略合作，共同推进丰田氢燃料电池在中国的落地，把海南岛当做一个试验场，搞氢能源体系。并且与中国航天科技集团101所一起研究的水制氢和高压加氢一体化站已经落地，2024年推动氢燃料电池车型小规模运行。

海马搞氢燃料电池，这事能成吗？我个人认为希望不大，一来大环境不支持大面积推广氢能源，二来海马体量太小，三来技术实力存疑，除非有类似比亚迪DMi这种技术和成本结合的捅破天的黑科技，不然最多也就在海南岛内搞搞，难成气候。

海马的故事到这就告一段落了。海马成也景柱，败也景柱。著名经济学家厉以宁曾经这样评价：他打通了企业界和学术界的壁垒，是我最优秀的学生之一。查查景柱师兄们的身份，你就知道这评价相当高。但在我看来，景柱从始至终都是个学术型管理者，而不适合当实业的领头人。

世纪初车市鱼龙混杂时，海马尚能凭借马自达的技术热闹一阵，当自主品牌们后来居上时，却还抱着老旧技术不撒手，能活到今天，一是靠部分海外市场，二是靠金融和地产支撑。但眼看着自主品牌们要把战场开拓到海外，地产和金融行情也越来越差，海马还能走多远呢？