其实可能没有那么复杂，我们可以回顾下历年的降息月份，LPR改革之后，和之前很长时间的基准利率，最后两个月降息就是少，甚至形成了惯例，LPR改革以后，利率从4.85降到现在得3.6%，但从来没有在11~12月降息的，归入到偶然原因也可以，但如果考虑到存量贷款利率的重新定价方式，就会发现，偶然里面很多时候都存在必然，形成了银行贷款利率报价在11/12月中，很少会降息。
我国以前的存量房贷利率重新定价主要是两个，一个是每年的1月1日，另一个是合同签订日期，第二种影响不大，主要是第一种，第一种就非常依赖每年12月的lpr，比如2024年全年的执行利率，就是靠2023年12月的lpr+加点的方式形成，即便10月25日的存量房贷利率下调，也只是改加点，而非LPR，这就意味着如果1月1日为重新定价日期，你依旧需要按照去年4.2%的LPR+加点-30BP，这就是为什么有些人在存量房贷利率下调后直接到3.3%，而有的人则3.9%，就是因为重新定价日期不同决定的。
现在的lpr本身就是20多家大中型银行报价产生的，即便有降息的预期，长期利率走低的趋势变，也不差这一个月，完全可以放在1月20号以后刺激经济，也可以反过来理解一个表现：LPR改革以后，降息次数多了去了，但11月12月从来没有降息的“偶然因素”。当然随着重新定价周期的调整，大家可以选择3个月作为重新定价周期，这种因为12月lpr锁定一年执行利率的因素会被削弱，但不影响今年12月是最后一年银行保利差做出选择。
其它因素也有，比如今年已经拿出来60bp降息，也是15涨价去库存以来，最高参考利率降息幅度的一年，用超常规刺激经济的筹码也不为过，明年定性是超常规刺激年，要是拿不出60bp降息幅度，岂不是要闹笑话了，意味着明年的五年期lpr，可能要在3%上下10bp以内，否则怎么体现央行起这么高调子的刺激市场信心呢。在这个基础上，更没有12月降息的紧迫性，筹码得留到明年用。
至于外部因素，我国这个货币政策周期，与主要经济体的加息降息幅度完全不一致，可以做到这个逆周期的原因也讲过很多次了，不可能三角选择的是汇率相对稳定和货币政策独立性，自然需要用更严格的外汇管制牺牲资本自由流动来实现，所以我国的货币政策几乎完全取决于国内的经济因素，包括消费不足带动的产能问题，也包括过去十几年宏观杠杆激增带来的金融风险，都对降息有紧迫的需求，明年的降息幅度，按照这么高的调子，大概也能有60bp左右吧，但不影响12月几乎不降息的决策，问题也不是一天两天了，救市也不是一次两次了，不差这一个月，存量利率调整的方式，对于总银行的利息可差别大了去了。
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