2024年 7月 11日，深圳证券交易所的电子屏幕上，ST 中南的股价定格在 0.56 元。
这是它连续第 20 个交易日收盘价低于 1 元，15 年的 A 股生涯至此画上句号，11.35万股民被闷杀。
试想，曾经的南通房企巨头，为何走到如今的地步？
1988 年，26 岁的陈锦石揣着东拼西凑的 5000 元，带着 28 个同乡踏上了创业路。
这群南通汉子在建筑工地上摸爬滚打，从包清工做起，靠过硬的手艺慢慢攒下口碑。
1994 年，当他们带着第一桶金回到南通时，中南建设的雏形已然显现。
真正让陈锦石一战成名的，是 2005 年的南通 CBD 项目。
这个总投资 35 亿、建筑面积 278 万平方米的超级工程，在当时的南通堪称 “天方夜谭”。
那时的陈锦石兜里只有几千万，却敢接下这个相当于南通全年 GDP 十分之一的项目，他带着团队吃住在工地，从规划设计到施工销售全程把控，硬是在金融危机的阴影下，用 5 年时间建成了这座地标性建筑群。
南通 CBD 不仅成了城市新中心，更让中南建设跻身全国知名房企行列。
2009 年，中南建设在深交所挂牌上市，陈锦石的商业版图开始加速扩张，他将目光投向全国，在 26 个省份、160 多个城市布局，2016 年搭上棚改政策的快车后，销售额更是一路飙升。
2020 年，公司合同销售额突破 2200 亿元，全国排名第 14 位，陈锦石以 140 亿身家登顶南通首富，中南大厦成了海门镇最耀眼的建筑。
2015 年，为了追赶行业龙头，陈锦石请来 “快刀手” 陈凯，制定了堪称激进的增长目标：未来几年利润要翻 14 倍！在 “战区制” 的激励下，各区域公司疯狂拿地，三四线城市的项目占比超过 70%。
这种模式在房地产黄金时代无往不利，却在 2020 年遭到痛击。
当年 “三条红线” 政策出台，中南建设三项指标全部超标，被列入 “红档” 房企，融资渠道全面收紧。
此时的公司总负债已达 2000 亿元，仅一年期内的有息负债就超过 200 亿元，而账上现金根本覆盖不了短期债务。
2021 年，陈锦石做出一个关键决定：将公司交给女儿陈昱含打理。
这位哈佛毕业的 “企二代” 上任时，面对的是一个表面辉煌实则千疮百孔的摊子。
当年年报显示，公司净利润亏损 33.82 亿元，这是上市 12 年来首次亏损。
更严峻的是，三四线城市的楼盘销量暴跌，大量项目滞销，资产贬值严重。
2024 年初，ST 中南的股价开始持续低于 1 元，面值退市危机迫在眉睫。
陈锦石和管理层展开了一系列自救行动：6 名高管承诺增持 500-1000 万元股份，南通市海门区政府牵头引入太盟投资集团等机构洽谈重组，甚至连当地国资都下场支持。
4 月 22 日，股价曾因战投传闻迎来涨停，但次日公布的 2023 年报泼了冷水：连续三年累计亏损超 170 亿元，股票被正式戴上 “ST” 帽子。
股民们在股吧里抱团取暖，有人说 “不卖就不算亏”，有人计算着 “已经跌了 91%，割肉也没意义”。
但现实残酷：5 月 8 日收盘，股价纹丝不动地趴在 0.56 元，总市值只剩 21.43 亿元。曾经的 “南通骄傲”，如今成了资本市场的弃子。
退市背后，是陈锦石个人命运的急转直下。
2019 年，他的年薪高达 1650 万元，即便在 2021 年公司巨亏时，年薪仍有 1088 万元。
可 2023 年，随着公司被执行金额超过 33 亿元，他的年薪暴跌至 96 万元，还被法院列入失信被执行人名单，限制高消费，曾经出入高端场合的企业家，如今频繁出现在法院公告中。
中南建设的陨落，也是整个房地产行业的变迁，当潮水退去，过度依赖杠杆的企业最先被搁浅。
如今，中南建设仍在为 “保交楼” 努力，陈昱含在投资者交流会上多次承诺 “绝不躺平”，但 2068 亿元的负债像座大山，压得这家昔日的千亿房企喘不过气。
退市不是终点，而是漫长自救的开始，对于 11 万股东来说，等待他们的可能是更漫长的解套之路。
对于房地产行业来说，当高速增长成为过去，稳健经营才是生存之道。
对此，你是怎么看待的？你认为房产行业还有东山再起的机会吗？
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