本文转自红星资本局以及公开信息
一组来自《2020-2021中国酱酒产业发展报告》的数据较完全的呈现了酱酒稀缺性、高利润的特点：2020年，酱酒实现产能约60万千升，约占整个白酒行业总产能的8%，但其销售收入约1550亿元，约占白酒行业的26%，而利润约为630亿元，约占整个行业利润的40%。
也就是说：2020年，酱酒仅凭8%的产能，就贡献了白酒行业26%的收入、40%的利润。
约从2020年起，白酒行业内掀起了一股“酱酒热”，尤其是酱酒的核心产区——贵州省仁怀市茅台镇，更是受到了各路资本的热烈追捧。
茅台镇被誉为“中国第一酒镇”，凭借着赤水河沿岸独特的地理气候，这里不仅孕育出总市值超过2万亿元的上市公司贵州茅台，还有无数生产酱酒的酒厂、作坊在此扎根。
据不完全统计，融创中国、海南椰岛、众兴菌业、怡亚通和吉宏股份等上市公司都曾宣布布局茅台镇酱酒产业。
江先生（化姓）是2020年来茅台镇追逐风口的人之一，回忆起当年的情景，他用“发酒疯”来形容。
“2020年，当年投、当年卖，基本上投100万赚100万，那个时候的（酱）酒就夸张到这种程度。”江先生回忆称。
需要说明的是，按照“12987”工艺，酱酒的生产周期长达一年，要经历两次投料、九次蒸煮、八次发酵和七次取酒。投料通常在重阳节前后进行，因此，正规生产不可能当年投、当年卖。
当质疑为何能当年投、当年卖时，江先生回答称，“有人愿意买，为什么不卖？当时贴牌商到处收酒、找酒，生产出来的酒不愁卖，在老酒存量少的时候，大家自然会想着去打新酒的主意。”
贴牌商四处找酒，这一场“酒疯”也曾席卷王女士所供职的H酒厂，他们甚至设置了门槛条件来“卡”贴牌商，比如，定制贴牌业务5000箱酒起做。
曾经有多疯狂，如今就有多迷茫；转眼5年间，茅台镇，冷暖两重天。日前，
时隔三年，日前，成都商报旗下财经媒体红星资本局再次走访茅台镇，这次选择报道的对象是喊出“茅台镇第二大传奇”口号的无忧酒业。
官网显示，无忧酒业现有无忧源、无忧山、无忧谷三大产区，占地面积400余亩，年产大曲酱香型白酒7000余吨，员工1400余人。
在工作日的工作时间，该媒体的记者在进入无忧山产区时未遭遇阻拦，制酒车间、制曲车间和食堂等场所均没有工作人员，记者在该产区内没有碰到任何人。
记者走访无忧酒业在茅台镇的三大产区发现：目前，无忧酒业的三大产区仅一个产区投产；另有销售人员称，今年上半年，其销售额同比缩减了1/3。
“今日酒价”披露的最新批发参考价显示，12月24日，25年飞天茅台原箱报1600元/瓶，较上一日涨40元；25年飞天茅台散瓶报1590元/瓶，较上一日涨40元。24年飞天茅台原箱报1630元/瓶，较上一日涨30元；24年飞天茅台散瓶报1615元/瓶，较上一日涨35元。
12月22日，记者走访深圳中心城区多家酒行，福田CBD一家酒行老板告诉记者：“飞天茅台零售卖1700元一瓶，原箱每瓶贵20元。”
自2025年6月起，飞天茅台价格进入加速下行通道。6月11日，散瓶批价首次跌破2000元心理关口；至8月底，价格失守1800元；10月底跌破1700元；11月末进一步下探至1600元以下。
“茅台都卖不好，我们能好吗？”大山堡酒业负责人罗延申的感叹道出了众多酒企的困境。这位深耕酱酒行业40余年的老兵，今年无奈选择暂停“下沙”——这个酱香型白酒酿造的核心环节，意味着企业暂时放弃了新酒生产。
与他境遇相似的汉骄酱香酒业，也在10月底宣布暂停生产，全力做好现有库存酒的品质管控。酒罐满仓、资金回笼困难成为普遍难题，罗延申的酒厂已囤积近500吨酒，停产成为无奈之举。
在坚守与突围的抉择中，茅台镇乃至整个行业开始探索转型之路。年轻一代从业者率先求变，技和酒业的王翎瑷将家族酒厂从单纯供应基酒，转向贴牌、定制与自主品牌运营，“现在做酒的都是懂行的人，踏踏实实做品质、树品牌才能活下去”，其店铺今年四月以来销量已较去年回升。政府层面也在积极引导，仁怀市政府工作报告明确提出，深入挖掘酱酒“品牌+文化+创意”价值，推进“卖酒”向“卖生活方式”转变，衡昌烧坊打造集酒店、博物馆于一体的酒庄，成为酒旅融合的典型案例。
12月13日，据中国酒业评论人肖竹青消息，贵州茅台于近期推出控量政策，涵盖短期减负、中长期结构性改革两大维度。短期措施方面，2025年12月内，贵州茅台将停止向经销商发放所有茅台产品（预付款已完成），直至2026年1月1日，在适当时候恢复。中长期结构性改革方面，2026年，贵州茅台计划大幅消减非标产品配额，从源头减少使经销渠道利润缩减的产品供应。
随后，贵州茅台工作人员还回应了有关新推出控量政策的传闻：公司一直以来强调以需求驱动为主，注重渠道韧性保护，各产品均根据终端动销情况精准投放。对于未来市场政策，公司仍在研究中，具体策略可能会在12月28日左右的渠道商联谊会上正式发布。
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