哈喽，大家好，杆哥这篇评论，主要来分析股神谢幕！巴菲特退休留 3800 亿现金，接班人能否续写传奇？
当地时间 2025 年 12 月 31 日，95 岁的 “股神” 沃伦・巴菲特正式卸任伯克希尔・哈撒韦 CEO，结束了长达 60 年的执掌生涯。
这场跨越时代的权力交接，不仅让全球投资界瞩目，更留下了两大焦点：手握 3817 亿美元现金的新管理层如何布局，以及巴菲特留下的价值投资理念能否延续。
退休不隐退，30% 投票权掌核心话语权
巴菲特的退休并非彻底离场。他仍持有伯克希尔约 14% 的 A 类股票，却凭借公司特殊的双层股权架构，掌握着近 29.8% 的投票权。
这一架构源于 1996 年 B 类股的发行，B 类股每股仅拥有 1/10000 的投票权，既让中小投资者得以低成本参与，又守住了核心控制权。
如今，这一设计成为关键保障，巴菲特对公司重要职位任免仍有最终决定权，默默为接班人团队 “护航”。
60 年投资生涯，坚守与遗憾并存
60 年间，巴菲特以 “价值投资” 和 “长期主义” 为核心，只投看得懂的公司，收获了远超大盘的回报。
但这份坚守也让他错过了互联网浪潮的爆发期，即便与比尔・盖茨私交甚好，也长期未涉足微软，对亚马逊的投资也迟到多年。
2016 年买入苹果股票成为重要转折，他始终将其视为消费品公司，而非纯科技企业。截至 2023 年二季度末，苹果持仓占比一度高达 51%，既是理念进化，也未脱离传统框架。
持仓大调整，科技布局趋向多元
2023 年第四季度起，巴菲特开始减持苹果股票，截至 2025 年三季度末，该持仓占比已从 51% 降至 22.69%，有效降低了集中度风险。
与此同时，伯克希尔的科技投资版图正在拓宽。2024 年三季度，前十大重仓股中已出现苹果、谷歌 A、亚马逊等多家科技巨头。
这一变化被认为是新掌门格雷格・阿贝尔团队影响力提升的信号，投资视角和范围正逐步突破原有边界。
3817 亿现金，新掌门的 “昂贵作业”
连续 11 个季度净卖出股票后，伯克希尔的现金及短期国债储备飙升至 3817 亿美元，创下纪录。
这既是巴菲特应对市场高估值、储备危机 “弹药” 的策略，也给继任者出了道难题。
在 AI 引领的技术革命和复杂经济周期下，阿贝尔团队不仅要证明独立运营能力，更要回答如何让这笔巨额现金持续创造价值。
而巴菲特保留的投票权，既是保障也是无形考核，传承与创新的平衡成为关键。
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