白酒行业深度调整周期持续蔓延，曾经风光无限的酱酒第二极贵州习酒，在2025年交出了一份令人大跌眼镜的成绩单。全年销售额约190亿元，不仅较历史峰值大幅回落，更是正式跌出白酒行业200亿阵营，告别了维持数年的头部梯队席位。在行业整体承压、酱酒赛道降温的大环境下，习酒用一份下滑的业绩，宣告了脱离茅台后的独立发展之路遭遇重大挫折，曾经的增长神话在市场寒潮中彻底破碎。
当前白酒行业正处于量价齐跌、存量厮杀的残酷阶段，国家统计局数据显示，2025年前11月全国白酒产量同比下降超11%，酒类消费价格指数持续走低，行业从高速扩张转向深度收缩。上市酒企的业绩更是惨不忍睹，21家白酒上市公司中，仅茅台、汾酒等极少数企业维持微弱正增长，多数企业营收与利润跌幅达到30%-40%，行业近十年未见如此低迷局面。在整体下行的浪潮中，酱酒赛道成为重灾区，此前资本扎堆、产能无序扩张埋下的隐患集中爆发，库存高企、价格倒挂、渠道滞销成为行业通病，曾经火热的酱香品类迅速降温，市场加速向头部集中，中小酒企批量出清。
身处酱酒核心阵营的习酒，未能凭借品牌与产能优势独善其身，反而成为行业调整中受损最严重的头部企业之一。2022年正式脱离茅台体系后，习酒曾连续两年站稳200亿台阶，2023年销售额达到224.47亿元的历史高点，市场一度看好其成为茅台之后的酱酒新标杆。然而高光时刻转瞬即逝，2024年习酒便不再公开详细营收数据，仅以完成目标含糊回应，增长乏力的迹象已十分明显。进入2025年，行业压力与自身问题集中爆发，习酒营收直接跌破200亿关口，同比下滑超过15%，创下独立发展以来最差业绩，从稳步增长转为大幅倒退，彻底陷入增长停滞的困境。
业绩大幅跳水的背后，是习酒产品价格体系的全面崩塌，核心大单品失守成为致命伤。君品习酒与窖藏1988作为支撑营收的两大支柱，近年来价格持续跳水，倒挂幅度触目惊心。君品习酒巅峰时期批价突破800元，如今已跌至600元以内，部分平台补贴后实际成交价不足550元，远低于919元的出厂价，高端形象彻底崩塌。作为销量主力的窖藏1988处境更为艰难，终端价格从500元以上高位腰斩至300多元，较官方指导价跌幅接近60%，曾经的商务硬通货沦为平价产品，经销商利润空间被完全吞噬。
价格崩盘引发连锁反应，习酒渠道生态陷入恶性循环。核心产品持续倒挂导致经销商无利可图，经营信心崩塌，进货意愿大幅降低，2025年前11月习酒提货量同比仅增长0.73%，销量增长近乎停滞。渠道库存高企难以消化，经销商为回笼资金被迫低价抛货，进一步压低市场价格，品牌价值持续透支。与此同时，习酒在酱酒赛道的领先优势不断缩小，郎酒、珍酒李渡等竞争对手加紧布局，市场份额被持续蚕食，行业话语权大幅削弱。脱离茅台背书后，习酒不仅未能建立独立品牌壁垒，反而在市场竞争中节节败退，独立发展的战略短板暴露无遗。
品牌定位模糊、产品结构单一、渠道管控失效，三大顽疾将习酒拖入发展泥潭。长期以来，习酒过度依赖茅台光环，缺乏独立的品牌价值塑造，脱离茅台体系后，品牌传播与文化建设未能跟上步伐，消费者认知依旧停留在茅台附属品牌阶段，高端溢价能力难以支撑。产品层面，习酒长期依赖两大核心单品，中低端产品布局薄弱，多元化矩阵迟迟未能成型，抗风险能力极差，一旦主力产品受挫，整体业绩便随之下滑。渠道管理更是乱象丛生，厂家盲目压货、市场窜货泛滥、价格管控形同虚设，厂商关系紧张，原本稳固的经销网络濒临瓦解。
多重危机叠加之下，习酒的未来发展充满不确定性。尽管企业提出再创业、归零重启的口号，试图通过控量稳价、优化渠道、调整产品结构扭转颓势，但在行业深度调整、消费需求疲软、竞争白热化的背景下，短期突围难度极大。主力产品价格倒挂短期内难以修复，渠道库存消化需要漫长周期，品牌价值修复更是遥遥无期，曾经的酱酒第二极，正面临掉队出局的风险。
从224亿峰值跌落至190亿谷底，习酒用三年时间走完了从崛起至衰退的过山车行情。白酒行业洗牌加速，马太效应愈发明显，茅台、汾酒等头部企业凭借强大壁垒稳住基本盘，而习酒在失去光环加持后，短板全面暴露。跌出200亿阵营只是开始，若无法彻底解决价格崩盘、渠道混乱、品牌虚弱的核心问题，习酒或将继续下滑，彻底退出第一梯队竞争序列。在白酒行业新周期里，曾经的黑马已然失速，习酒的困境，不仅是一家企业的挫折，更是酱酒行业泡沫破裂、回归理性的真实缩影。
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