美伊冲突下的第一个赢家，出现了，会是谁？|vlcc|招商轮船|港口|美伊冲突|航运|超级油轮

谁能想到啊，美伊刚闹起来，大家都盯着军工、能源板块的时候，搞油运的企业先闷声捞到了第一桶金。2026年2月底美国和以色列对伊朗发动军事行动，伊朗转头就封锁了霍尔木兹海峡，全球石油贸易直接卡了脖子，国内能源供应链正捏着一把汗的时候，有艘中资超级油轮已经悄咪咪把原油运回来了。

2026年3月16号凌晨，招商轮船旗下的凯景号超级油轮成功穿过红海曼德海峡，船上装着220万桶原油，预计4月初就能到福建湄洲湾港。这可是冲突爆发之后，第一艘从中东运回原油的中资VLCC，说句开了个好头真不过分。本来凯景号打算3月3号在阿联酋富查伊拉港装油的，谁知道港口刚好遇袭，计划直接泡汤。

凯景号只能绕路去沙特红海沿岸的延布港装货，这个港口靠管道连内陆油田，刚好能绕开被封的霍尔木兹海峡。这次航行不光要协调各地的安全问题，还要调整额外的航程，最后实打实运回来30万吨沙特原油。凯景号这事成了之后，招商轮船的新先锋号VLCC也紧跟着在延布港装完了货。

中远海运的新连洋号、远新湖号两艘VLCC也同时在港口装油。就这两家央企，加起来有十多艘VLCC正往延布港赶，全部装完能运回来400多万吨原油，直接给国内能源紧张的局面松了一大口气。现在全球航运市场反应那叫一个快，霍尔木兹海峡一堵，运距变长了，运力也不够用。

中东到亚洲的VLCC日租金，1月底还只有5.5万美元左右，开战前就涨到了近22万美元，开战当天直接跳涨到42.4万美元，翻了快8倍都不止。还有不少油轮干脆绕走好望角，运输成本更是蹭蹭往上涨。招商轮船这次能第一个吃螃蟹，本来人家家底就厚。

2024年末招商轮船手里就有60艘油船运力，还一直在订新船，包括阿芙拉型油轮还有5艘VLCC的新订单。它家还有干散货板块，2024年光这个板块就贡献了79.4亿元收入，之前油运行情不好的时候，全靠这个板块撑着。过去十年航运行业起起伏伏跟坐过山车似的，招商轮船的扣非净利润就没负过。

2015到2024年这段时间，不少航运巨头比如中远海控都有过年份亏损，招商轮船靠油轮、干散货、LNG业务三块互补，业绩一直稳得一批。它家的LNG运输都是签的长协，运价提前锁死，现金流稳得不行。2025年的业绩预告出来，全年归母净利润预计有60亿到66亿元，同比涨了17%到29%。

第四季度增速更猛，直接到了55%到90%，油轮板块的经营利润同比涨了200%到230%。这种穿越周期的能力，全靠人家船队布局全，不是靠赌单一市场的行情，这次冲突一来运距变长，油轮业务的利润空间直接被拉得更大。2026年3月18号A股航运板块直接涨疯了，招商轮船当天涨幅超9%，年内累计涨幅都快到90%了。

明眼人都能看出来是这次运输成功带的利好。谁知道接下来两个交易日，股价分别跌了2%和近5%，明摆着是有资金赚够了先跑了落袋为安。业绩预增公告刚发没几天，公司的董事和高管就出了减持计划。

2025年5月招商轮船和安通控股的重组分拆黄了，原本打算外包的集装箱和滚装业务，扩张压力又回到了集团自己身上。现在短期借款加上一年内到期的负债加起来有158亿多，手里的货币资金才43亿左右，流动比率跌到了0.44，钱这块的压力还是挺大的。现在它家的资本开支还在不断投，2025年中报显示重大投资项目已经投了134亿元。

还没确认的资本性支出更是高达335亿元。经营现金流对带息债务的覆盖比例，2023年还有44%，2025年前三季度直接跌到了21%，还债的压力比之前大了不少。现在冲突对运输量的长期影响还不好说，要是霍尔木兹海峡一直封着，产油国减产的话，总装船量肯定会变少。