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这场围绕「老百姓」等多家连锁药店的医保风波，表面上看，是个别门店将化妆品、保健品和日用品换成药品名目去刷医保；往深处看，却是全国零售药店行业从「拼门店数、拼覆盖率」转向「拼合规、拼精细运营」的一个强烈信号。
对于普通消费者来说，这件事最值得警惕的，并不只是几笔违规结算，而是医保购药记录、处方流转、个人账户使用这些本该严肃的环节，一旦被门店、店员、中介乃至回流药链条扭曲，最后受损的既是医保体系的公平性，也是患者真正买药、用药的安全感。
未来几年，药店行业比拼的核心，恐怕不再是谁先开到一万家门店，而是谁能把一万家门店真正管住。
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01
从目前公开信息看，湖南、河南两地暴露的问题性质并不完全一样。
湖南方面，媒体调查发现，一些门店存在将非医保商品串换成医保药品结算、借用亲属医保码、代刷医保卡、伪造处方、跨日补单、异店结算等做法，甚至会按照系统可刷额度「凑单」「配单」。
湖南省医保局随后紧急约谈涉事连锁药店总部，并披露初步调查结果：4个市州共10家涉事药店存在串换、代刷卡结算等违规问题，查实涉及支出职工医保个人账户资金3267.14元，暂未发现违规动用医保统筹基金。
河南方面，媒体则进一步指向疑似「套现」链条，包括线上暗语引流、线下组织持卡人购买高价药、返现后回收药品等，目前当地医保部门也已进驻调查。
更值得注意的是，国家医保局也已派出检查组赴湖南、河南核查，说明这件事已经从地方舆情上升到跨区域监管关注。
被点名品牌中，最受资本市场关注的，显然是老百姓大药房。
这家公司2015年在上交所上市，是国内较早进入「万店时代」的头部连锁药房之一。
但问题恰恰出在这里：门店网络越大，医保定点资格覆盖越深，合规失守带来的放大效应也越强。
按照公司最新披露，老百姓2025年实现营业收入222.37亿元，同比下降0.54％；归母净利润3.82亿元，同比下降26.44％；扣非净利润3.47亿元，同比下降30.15％。
公司解释称，利润下滑主要是受到了1.5亿元商誉减值和0.88亿元土地减值的拖累，如果剔除这两项因素，其归母净利润约为6.20亿元，同比仅下降了1.0％。
同时，公司经营的活动现金流净额达到了31.43亿元，同比增长了55.08％。这说明其并非「现金流塌」，而是正处在利润承压、结构调整、减值出清同步发生的阶段。
02
从经营质量层面来看，老百姓的2025年综合毛利率达32.30％，同比下降0.87个百分点，原因之一是DTP（新特药专业药房）与线上零售的占比提升，低毛利业务拉低了整体水平。
好的一面是，公司销售费用同比下降5.02％，财务费用同比下降24.62％，说明管理层已经在主动控费。
一季报也给出一点边际修复信号：2026年第一季度，公司实现营业收入54.81亿元，同比增长0.85％；归母净利润2.64亿元，同比增长5.27％；扣非净利润2.60亿元，同比增长6.98％；经营活动现金流净额8.59亿元，同比增长6.76％。
但这并不意味着风险已经过去，因为零售药店真正难管的，从来不是报表，而是散落在上万家门店里的执行细节。到2025年末，老百姓门店总数为14975家，其中直营门店9732家、加盟门店5243家；到2026年一季度末，总门店数进一步达到15001家。
同期，公司直营门店中已取得医保资质的门店占比超过九成。
这意味着，医保结算能力既是它的重要竞争力，也是最需要严防失控的高风险接口。
再往业务结构里看，这类风险之所以容易在连锁药店放大，还有一个现实原因：如今很多大型药房卖的早已不只是常规感冒药和维生素，而是在承接外流处方、慢病续方、双通道药品、门诊慢特病用药等更复杂的医疗服务场景。
门店一旦既承担零售功能，又承担医保结算、处方审核、药品追溯、患者教育等多重任务，任何一个环节被「便利化思维」侵蚀，都会从单店问题演变成系统问题。
比如表面看是把一瓶洗面奶换成某种口服液记账，背后实质却是商品、处方、库存、结算四套记录被人为改写；再比如借亲属医保码刷卡，看上去只是「帮个忙」，但它破坏的是实名购药和基金使用的边界。
一旦这些动作在基层门店被默认为默认操作，后续无论是药品追溯码治理，还是医保大数据风控，都只会越来越严。
03
更值得重视的是，这并不是零售药店第一次被「点穴」。
国家医保局公布的典型案例显示，2025年湖南娄底6家老百姓大药房门店就曾因将保健品串换成医保药品结算、未核实身份协助冒名购药，被责令退回骗取基金、处以罚款，并解除医保服务协议，相关负责人还被记分、暂停医保支付资格。
对连锁药店来说，这类处罚最致命的地方，不只是罚了多少钱，而是会直接伤及医保定点资格、处方承接能力和消费者信任。
很多人容易忽视一点：即便此次湖南初步核查金额只有3267.14元，而且暂未涉及统筹基金，也不能因此把问题看轻。
因为门店一旦形成「可以变通」「可以串换」的习惯，金额小只是当下，风险大才是将来。医保个人账户不是店员可以自由腾挪的营销工具，它本质上仍是公共医疗保障体系的一部分。
从行业大势看，这场风波来得并不偶然。
老百姓在年报中援引中康数据称，2025年全国零售药店净减少2.2万家，2024年四季度至2025年三季度净减少的近2万家门店中，中小连锁和单体药店占比84.5％。
这背后其实是同一条逻辑：监管更严，低效门店更难活，靠粗放扩张堆出来的增长故事正在失效。
对老百姓这样的头部企业而言，真正的考题已经非常清楚：
第一，要不要把医保合规当作「一把手工程」，而不是事后公关；
第二，能不能让总部制定的流程真正穿透到店员和加盟体系；
第三，是否愿意接受门店优化、增速放缓甚至短期利润波动，换取长期信任和更稳的经营质量。
药店名字叫「老百姓」，最后也只能用最朴素的一条标准来检验：它究竟是在利用制度缝隙做生意，还是在守住公众买药这件事最基本的底线。
对消费者而言，今后在药店刷医保时，可能会遇到更严格的身份核验、更细的处方审核、更完整的追溯登记，这会让流程显得没那么「方便」，却是在为真正需要长期购药、慢病续方和高价特药保障的人守住制度底盘。
撰稿：酱林 | 编辑：Jon | 校对：木子 | 审核：金良
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参考资料：
[1] 新华网：湖南：部分药店涉嫌违规使用医保个人账户资金 医保局介入调查
[2] 央视网：国家医保局检查组全面进驻湖南、河南被曝光串换药品的药店。
[3] 国家医疗保障局：各地医保部门落实定点医药机构相关人员医保支付资格管理制度典型案例
[4] 老百姓大药房连锁股份有限公司：2025年年度报告
[5] 老百姓大药房连锁股份有限公司：2025年年度报告摘要
[6] 老百姓大药房连锁股份有限公司：2026年第一季度报告
[7] 界面新闻：多家连锁药店涉嫌“骗保”，为何又有“老百姓”？
[8] 郑州市医疗保障局：郑州通报连锁药店骗保：已组成联合调查组
[9] 津云新闻：医保套现黑产调查：不法分子网上引流，药企药店有人内外勾结
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