2026年以来，浙江省水泥行业经历了一场深刻的监管转向。从2月《按备案产能生产倡议书》的签订，到4月《熟料产量合规生产管控办法》的正式实施，一条精确量化的产能管理红线已经划定——月度累计产量超过“备案产能×月调控系数”的110%即属违规行为。这一制度设计，意味着浙江水泥行业正从“错峰为主”转向“错峰+产量双控”的精细化治理模式。在此背景下，浙江水泥行情能否迎来反弹？
一、《浙江省水泥行业熟料产量合规生产管控办法》-超备案产能110%即属违规
4月2日，浙江省水泥协会召开八届四次理事会议。会议讨论通过了《浙江省水泥行业熟料产量合规生产管控办法》，并在4月3日召开的八届四次会员代表大会上审议通过。从传统“错峰生产”转向“错峰与产量双控”模式，浙江省率先推行超备案产能110%即属违规的严格管控，同步实施错峰生产与产量配额双重约束，违规企业面临约谈、通报直至移交主管部门等阶梯处罚。此举旨在根治“备案一条线、生产一条多”的行业顽疾，加速供给出清。奖罚分明之下，合规生产从“可选项”变成了“必答题”。
二、超产管控已有实质性供给出清效果
超产管控已经在全国层面产生了实质性供给出清效果。据相关数据显示：截至2025年底，全国水泥行业通过置换退出熟料产能合计达1.6亿吨（考虑超产后估算实际退出约2亿吨），2026年一季度水泥行业主动“瘦身”，通过减量置换，压减、退出产能近3000万吨。预计到2026年一季度末，实际产能有望从21亿吨降至18亿吨。
2026年以来，浙江头部水泥企业先后公布了补充产能置换方案，置换比例多为2:1。在政策约束与市场竞争的双重压力下，头部企业通过内部产能置换扩大合规产能规模，中小企业则因资金压力陷入被动，部分已选择主动退出市场，这一格局正加速行业集中度提升和供给优化。
5月6日，浙江省经信厅公示了2026年度按270天生产的水泥熟料生产线清单，4家企业的5条产线被纳入其中。这意味着行业排放管控不断收紧，超产企业不仅面临协会处罚，环保叠加监管也将成为其刚性制约因素。
三、“旺季不旺”，浙江水泥价格低位
浙江水泥市场在“旺季不旺”的惯性中持续低位运行。据百年建筑数据：截至2026年5月12日，浙江P.O42.5散装水泥均价为254元/吨，月环比下跌2.26%，年同比下跌21.56%，市场价格已普遍跌回3月推涨前水平。
从两年走势对比来看，基本相似。去年4-5月价格回落后，直至6月上旬迎来反弹。今年5月已过半，天然砂、碎石、机制砂、矿渣粉、混凝土等材料价格出现不同程度下跌，行情疲软向全建材链条传导。
四、库存去化缓慢，需求表现一般
4月多数熟料线恢复生产，长三角水泥企业根据实际情况常态化错峰。安徽、江西低价熟料和水泥持续流入，区域竞争白热化，企业以价换量，库存去化缓慢。截至5月12日，浙江样本水泥企业熟料库容比为58.62%，月环回升2.84个百分点。
5月需求表现一般。据百年建筑数据：截至5月12日，浙江样本水泥出库量年同比下降14.58%，受回款滞后拖累，项目发力不及预期。伴随5月中旬起浙江逐步进入梅雨季节，室外施工将进一步受限。水泥企业反馈整体需求较4月变化不大，因为价格竞争原因，份额有所丢失；中转库老板则表示需求迟迟未出现好转，月度中转库同比下降三成，水泥价格持续低位。
五、合计净利润亏损21.06亿元
据Mysteel统计，截至4月30日，共有22家上市水泥企业公布2026年一季度业绩情况，合计营业收入1136.16亿元，合计净利润亏损21.06亿元，多数水泥上市企业一季度处于亏损状态。二季度企业经营压力持续增大。
六、专项债资金提前蓄力，实物转化待发力
财政资金端已提前蓄力。一季度浙江累计发行新增专项债846.2亿元，支持910余个项目，位列全国前四，基建与民生领域占比超85%。从区域分布看，杭嘉湖占比约45%，甬温台约30%，金衢丽约25%，浙北基建强度持续领先。二季度拟发行地方债1456亿元，其中新增专项债904亿元，保持前置节奏。截至5月中旬，暂未大规模转化为施工需求，叠加梅雨季，短期内对水泥市场的直接拉动偏弱。
七、总结
长期来看，超产管控与碳市场的叠加效应为行情回暖提供了结构性支撑。另外，2026年政府工作报告明确提出纠正“内卷式”竞争，配套的产能调控、标准引领、价格执法、质量监管四大手段正在全面推进。对于浙江而言，这意味着行业自律背后有了更强的政策背书，合规生产的执行力度得到了更高层面的保障。
短期来看，合规生产新政持续发挥约束效应，一定程度上遏制了本地供给无序扩张，但沿江、沿海外来低价水泥仍在分流省内需求。在需求没有明显起色的情况下，反弹空间有限。不过柴油、煤炭等原燃材料成本上涨，形成了对水泥价格的成本支撑；水泥企业一季度亏损，扭亏提涨心态更加强烈。
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