五月份的北京很是热闹，特朗普和普京，两个大国的总统先后到访，中间隔的时间极短。有人问，普京为啥来得这么急？好像特朗普前脚刚走，他后脚就迈进来，跟约好了似的。其实不是约好的，是他们各自的诉求都到了比较紧迫的阶段。
特朗普来，谈的是中美怎么别翻脸。普京来，谈的是中俄怎么更铁杆。一个是为了稳住，一个是为了加固。两手都在下，两手的棋路不一样。
但我觉得，这些都不是最要紧的。
眼下最紧要的，是钱，是钱往哪儿流。
现如今世界已经悄悄换了一个引擎，就是大家都在谈的AI。可是，谈归谈，喊归喊，下一步AI到底会不会引领新的工业革命，以及最后会发展成什么样子，实际上大家都不是很清楚，当然，也是因为不清楚，所以有点实力的国家都在铆足了劲搞AI。
今年5月份，在特朗普来中国之前，两家美国超火的AI公司，OpenAI和Anthropic，分别跟美国顶级私募基金成立了AI咨询合资公司。做AI的去搞金融咨询了，这是又要走什么“歪门邪道”吗？但你要是知道这波美国AI烧的钱是从哪儿来的，你就不会这么想了。大家都知道AI烧钱，尤其是美国，背后就是这些私募基金在后面提供源源不断的支持。而这些私募基金在美国还有个外号，就是“影子银行”。
放在咱们这儿，2018年之后是被摁在地上往死里打的。但在美国，它们是香饽饽。为什么？因为次贷危机之后，美联储把正规银行管得死死的，跟防贼一样。可美国这个国家，离了活钱转不动。科技创新、金融游戏，样样都需要钱。正规银行不给，那就让影子银行给。私募基金就这样成了美国经济血管里的“旁路”。
另外据《华尔街日报》近期的一篇分析，现在不是美国经济在增长，是AI在扛着整具躯体往前爬，其余的部分已经快停摆了。等于说一根绳子拴着三个蚂蚱：私募基金、上市公司、AI泡沫。绳子要是断了，你猜会怎么着？
显然，按照美国这个玩法，这中间的风险极大！
更要命的是，现在这些私募基金还在不停地进行各种的“微操”。
美国私募基金有一套成熟的玩法：一群人借来钱，加上杠杆，钻进实体经济里去。名义上是来帮你经营，实际上是抽你的血。相关的案例非常多。而现在他们又把这一套用到了AI上。AI公司跟私募基金合资成立AI咨询公司，是用自己的钱投资自己的公司，再用自己的公司给自己的其他公司提供服务，合同签得眼花缭乱，流水做得光鲜亮丽。先把眼前搞“繁荣”了就行，至于以后？暂时管不了那么多！
光这些还不够，特朗普去年还搞了个“金融民主平权”，9000万美国人的退休金池子也有机会参与其中，巨额的养老钱顺势被导入了这场AI狂欢。养老金的口子打开以后，私募基金可以把它手里那些不太好卖的资产，包一包，挂上AI的标签，分销给老百姓。
大家从中能看到什么？风险！巨大的风险！
美国的精英们一边喊制造业回流，一边任由私募基金把自家实体经济掏空。实体玩不动了，现在又跟AI企业捆绑上，只要能做出数据，一切都OK。可问题是，AI产业本身，目前还没法大规模提高任何企业的真实利润率。AI从业者赚的钱，更多来自股价和融资，而不是经营。也就是说，AI这台引擎，烧的不是利润的油，是预期的油，是私募基金从全社会各个角落抽出来的油。
可油总有烧完的一天，到那时美国会面临什么？全球经济又会面临什么！细思极恐！
幸好中国不同，之前我们严厉打击影子银行，把私募基金那套“体外循环”管住了。代价是有的，融资难了一阵子。包括现在，在AI赛道上投的钱也不像美国那么生猛。可中国手里握着美国没有的东西：制造业体系完善，产业链完整，还有举国体制之下的强大凝聚力。
当然，不同的路自然有不同的走法，美国选了一条放任的路，中国选了一条更稳妥的路。两条路，不论对错，只论代价。
可不同的代价，到了某一个临界点，会碰头。
AI的泡沫如果在美国吹破（当下它正在以人类历史上最快的速度被吹大），破的不只是美股，不只是美国的退休金，不只是华尔街的资产负债表。破的是全球资本对未来的一个共同想象。
这个想象一旦破裂，传导出来的冲击，可能比之前的次贷危机要大得多。
2008年破的是房子，是钢筋水泥，是看得见的东西，泡沫破了，好歹房子还在。这一次要破的，是预期，是叙事，是看不见的东西。看不见的东西破了，往往比看得见的东西破了，更难收拾。
影响会如何？
第一波，会先打在新兴市场上——美元回流，本币崩盘，外债违约。
第二波，打在全球科技产业链上——资本支出腰斩，订单消失，工程师二度失业。
第三波，回到美国自己身上——养老金账户的资产被打折，老人推迟退休，年轻人交不起房租。
而中国这边，会被卷进去多深，要看这八年金融严管的堤坝到底修得有多厚。
春秋时期，管仲跟齐桓公说过一句话：不明于计数，而欲举大事，犹无舟楫而欲经于水险也。意思是，你不把账算清楚就想干大事，跟没船硬要渡河一样，纯属找死。现在美国的游戏越玩越大，这其中的风险大家都应该提前看到。
美国人现在就是抱着金山数钞票，数得兴高采烈，忘了下面是火山口。AI这东西，一旦被金融游戏玩坏了，它反噬的就不只是某一个国家，而是全球的产业根基。
这跟潮涨潮落也是一个道理。
潮水走得快的时候，岸上的人来不及看清；潮水走得慢的时候，岸上的人觉得它从未动过。
可潮水从来没有停过。
只是有时候，它把鱼推上岸。
有时候，它把岸上的人，卷下海。
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