“我们发现自己铺得太开了。”Xbox新任CEO在最新公开信中这样形容公司的扩张困境。这话翻译一下就是：烧了太多钱，摊子太大，现在得砍人了。
新CEO上任首个100天，就和Xbox游戏工作室负责人联手放出一个信号弹：“重置业务”。这个词的精妙之处在于，它几乎是“大规模裁员”的优雅代名词。公开信里直言，2025财年将以约3%的“问责利润率”收尾，同比下降。更扎心的是，过去五年间，刨除动视暴雪King的收购，他们在内容、平台和硬件补贴上猛砸了超200亿美元，但年收入却在此期间缩水了近5亿美元。
这个3%的数字有多惨？前任CEO曾经瞄准的问责利润率是30%——对比之下，现在的成绩单简直是用红笔写满了“不及格”。前几年的裁员、游戏砍单、工作室关闭，那些让人心碎的消息，很大程度都源于这种业绩落差。而如果把动视暴雪King那笔收购加进去（新CEO上周还公开质疑过这笔买卖），投资总额直接飙到近800亿美元。烧钱烧到这种体量，转身却发现自己站在收入的洼地里。
成本端的压力更是像坐上了火箭。新CEO指出，今年2月她接手时，游戏机存储组件的采购价已经是去年秋天的两倍多，如今价格又翻了一倍。展望2027年假日季，预计将涨到两年前的5倍以上。存储芯片的成本走势也差不多。看到这一段，难免不让人联想到那个经典的“热狗人”表情包——一边是AI基础设施引发的疯狂抢货，一边是微软自己，仅4月份就宣布要在云和数据中心上再投1900亿美元。
这种成本飙升直接戳中了Xbox游戏机业务的痛处：“我们目前造不出玩家们想买那么多台机器。”这也影响了下一代主机Helix的规划。对PC玩家来说，Helix本质上被视作一台“客厅里的电脑”，听起来倒是很亲切。但归根结底，那句“铺得太开”，正是对多年疯狂收购和战略摇摆的最终判词。在一片内容唾手可得的新战场上，那个靠烧钱建帝国的剧本，似乎演到了终章。
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