药圈观察局，最新观察： ‌

有人说，小核酸不仅是香饽饽，甚至还是某些仿制药企的回春良药。

7月3日晚间，CRO小巨头阳光诺和发布公告，披露2026年度以简易程序向特定对象发行股票预案。本次发行拟募集资金总额不超过2.4亿元，扣除发行费用后，1.9亿元投向核酸药物发现与中试实验平台研发建设项目，剩余5000万元用于补充流动资金。

实施主体为公司子公司北京阿尔纳科技有限公司，项目拆分为两个子项：核酸药物研发发现平台与注射剂中试实验研发平台，建设地点均位于北京昌平区，总建筑面积约4585平方米，建设期分别为18个月和24个月。设备购置占总投资的85.7%，金额达1.63亿元。

公告明确指出，募集资金投向属于科技创新领域，符合国家产业政策和公司整体战略发展规划 。

也算实属无奈，在传统仿制药CRO业务承压、创新药转型进入深水区的节点上，他们选择将最大一笔资金押注于核酸药物平台建设。

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全球小核酸药物市场已预计到2029年市场规模将达206亿美元，截至目前，全球已有超23款小核酸药物获批上市，覆盖siRNA、ASO、适配体等多种技术路径。

2025年底，舶望制药与诺华达成潜在总金额超90亿美元的合作，成为非肿瘤领域BD交易的新标杆。

2026年7月2日，石药集团宣布与阿斯利康订立战略合作，依托自研siRNA药物发现平台和肝外靶向递送平台开发新型小核酸候选药物，交易含3000万美元首付款，各类里程碑合计最高17.4亿美元。

华润双鹤则明确提出以双轮驱动、双线并行深度布局小核酸黄金赛道。

还有悦康药业，更是发全力ALL 小核酸赛道。

其余国内的CXO企业，比如药明康德、康龙化成、凯莱英、成都先导等都已重兵布局，有些还取得了不错的成绩。

当然，还有很多还处于喊口号的过程中。

政策面，今年2月，国家药监局正式发布《化学合成寡核苷酸药物（创新药）药学研究技术指导原则（试行）》，这是国内首个针对核酸药物的专项药学技术指南。

按惯例，监管指南的落地，往往是一个赛道从概念炒作转向产业落地的正式信号。

后续，各地方往往还会配套奖励政策，部分药企也能趁此拿到政府补助。

但这里面的问题是，当传统药企与Biotech同时涌向一个赛道时，比拼的或不再是谁先入场，而是谁能先跑通商业化闭环了。

有些能跑到内循环，有些跑没了。

再回到阳光诺和自身，这笔投资其实还真挺大。

今年一季度，阳光诺和收入1.97亿元，同比下降14.62%；归母净利2063.1万元，同比下降30.25%。

阳光诺和当前的战略框架是 "研发服务、管线培育与新质产业链" 三位一体。核酸平台建设恰好落在三者的交叉点上：既可以对外提供核酸药物CRO服务，也能支撑内部自研管线推进，同时形成可复用的技术平台资产。

从行业定位看，阳光诺和不属于药明康德、凯莱英式的全产业链巨头，走的是差异化特色路线。在多肽领域已建立一定优势后，向核酸领域延伸是技术能力的自然外溢，也是避开小分子CRO红海竞争的战略选择。