7月10日傍晚，万科新一届董事会候选人名单出炉。六位非独立董事候选人，全部来自深圳国资系统。
在聊这这些人的身份背景之前，先说一个常识。
一家上市公司的董事会，按职能分为独立董事非独立董事两大类。
独立董事不在公司任职，不参与日常经营，主要扮演监督和建议的角色，代表中小股东利益，对重大事项发表独立意见。
而非独立董事，则几乎等同于公司的权力核心——他们要么是管理层成员，要么是股东方派出的代表，直接参与经营决策和战略制定。
谁坐上了非独立董事的席位，谁就握住了公司命运的方向盘。
理解了这一点，再看万科这份全数国资背景的非独立董事名单，意味便已不言自明。
先看这六个人的履历。
黄力平，深铁集团党委书记、董事长，2021年6月起出任万科董事，2025年10月至今担任万科董事长。
他同时占据深铁集团和万科两个一把手位置，按国企治理惯例，这并不常见。更合理的定位是：他以深铁代表身份参与重大决策，而非坐镇万科一号位。
黄宇，几天前刚刚履新万科总裁。此前任深圳市委金融委员会办公室副主任、市地方金融管理局副局长。
金融监管系统出身的人来干地产公司总裁，任务指向很明确：化债、融资、重构财务底盘。
往后万科总裁的位置，大概率是CFO加COO的功能合体，财务安全压倒一切。
雷江松，深铁集团前党委委员、副总经理，2021年11月起担任万科董事，是深铁派驻董事会的“老面孔”。
徐恩利，现任万科集团党委书记，此前任深高速董事长，7月3日刚辞职。
党委书记在国企治理架构中的分量无需多言。外界普遍推测他将大概率接任万科董事长——在国企主导的治理结构中，党委书记兼任董事长是常见配置。
姚飞，深圳市投资控股有限公司党委委员、副总经理。深投控是深圳国资体系举足轻重的资本平台，资产规模过万亿。
朱志强，深圳市资本运营集团党委副书记、董事、总经理，核心业务是股权管理、资产盘活和资本运作。
六人背景拼凑出的图景清晰：这不是一次单纯的董事会换届，而是深圳国资为万科量身搭建的全功能治理架构。
要理解这次换届的意义，先把上一届董事会拉出来做个对比。
万科第二十届董事会是2023年6月选出来的。当时的非独立董事名单里，郁亮、祝九胜、王海武代表万科管理层，辛杰、黄力平、雷江松、胡国斌代表深圳国资。
两边的人数，管理层的三席对国资的四席。郁亮仍然是董事长，祝九胜仍然是总裁，万科“经理人文化”的血脉还没有断。
那是一个混合共治的过渡格局，国资票数占优，但管理层仍然保有相当的话语权。
再看这一届的六个人，万科的老臣，一个不剩。郁亮、祝九胜、王海武全退，辛杰和胡国斌也没留。
执行董事的变动更为剧烈，第二十届董事会共有三名执行董事：郁亮、祝九胜、王蕴。
其中郁亮和祝九胜是管理层的核心代表，王蕴则是职工代表董事。
这就是万科之前执行董事的常态配置——管理层核心成员加上职工代表，执行董事通常在两到三人左右。
但到了第二十届董事会末期，情况已经急转直下。
2025年1月，郁亮辞去董事会主席、祝九胜辞去总裁；到了2026年1月，董事会名单上只剩下王蕴一名执行董事。
三名执行董事只剩一人，这显然不符合万科一贯的治理惯例。
如今，新一届非独立董事候选人名单已经出炉，谁会成为新的执行董事？
先看黄力平和雷江松。黄力平现任深铁集团党委书记、董事长，雷江松现任深铁集团党委委员、副总经理。
两人在深铁集团均有全职职务，按照国企惯例，他们大概率会以非执行董事的身份留在万科董事会——代表大股东行使决策权，但并不进入万科全职管理层。
这与他们在第二十届董事会中的角色一致。
再看姚飞和朱志强。姚飞现任深圳市投资控股有限公司党委委员、副总经理；朱志强现任深圳市资本运营集团党委副书记、董事、总经理。
两人目前均未卸任原职，且在原单位担任实职。
按照同样的逻辑，他们大概率也会以非执行董事身份进入万科董事会——作为各自国资平台的代表，在战略层面参与决策，而非全职加入万科管理层。
那么，谁会成为新的执行董事？
黄宇是最确定的一个。他已于2026年7月正式履新万科总裁，是万科全职管理层的一员。以总裁身份进入董事会，执行董事的席位几乎是必然的。
徐恩利是另一个关键人物。他已辞去深高速党委书记、董事长等全部职务，于2026年7月初出任万科集团党委书记。
既然已经辞去原单位职务、全职加入万科，徐恩利进入万科核心管理层、担任执行董事的可能性极大。
如果外界推测的"徐恩利接任董事长"成真，他不仅会是执行董事，更将是董事会的核心决策者。
至于职工代表董事，第二十届的王蕴将在本次换届后卸任，职工代表大会已选举李娜为新一届董事会职工董事。
由此可以勾勒出新一届执行董事的轮廓：黄宇（总裁）、徐恩利（党委书记、大概率接任董事长）、李娜（职工代表董事）。
这正好回到万科此前执行董事两到三人的常规配置，但人员的来源和背景，已经与郁亮、祝九胜时代截然不同。
这条路的起点，是那场“宝万之争”。彼时王石管理层引入深铁作为“白马骑士”，深铁此后多年确实保持了财务投资者的克制姿态，派驻董事但不过问具体经营。
真正的转折出现在2025年的债务危机。万科面临流动性重压，深铁以数百亿级资金紧急驰援，直接下场纾困。资本进来之后，权力格局随之改变。
2025年4月，深铁时任董事长辛杰出任万科董事会主席，接替郁亮；10月，黄力平接棒辛杰；祝九胜离场，管理层老班底加速淡出。
到今天这份名单出炉，整个过程清晰可辨：从市场化创始人主导，到混合共治，再到国资全面接盘。
如果徐恩利正式接任董事长，万科的治理结构就是一个标准的国企模板——党委书记兼董事长，与国资指派的总裁搭班子，董事会成员由各相关国企平台骨干组成。
这套配置，已经和深业、深投控等深圳本地国企没有本质区别。
从王石创立万科、立下职业经理人制度的底子，到郁亮接棒、把万科送进世界500强，再到危机见底、深铁紧急进场，最后到今天这份名单上的权力图谱落定。
万科还是那个万科，但坐在桌前的人、做决定的逻辑、衡量输赢的尺子，全都换了一套系统。
一个时代，翻篇了。
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