房价会不会一直跌下去？显然是不会的！
今天，主要从全球房地产市场上找了几个典型案例，来看看对我们这边的房价走势有什么借鉴和启示。
第一个例子就是美国的房地产市场。美国房地产市场发展的时间比较早，已经经历多轮上涨和下跌周期。如下图，整体来说，美国房地产市场一般是上涨周期持续的时间更长一些，而下跌周期相对较短一些；整体呈现出了震荡上行的态势，房价的波动还不如房价租金比和房价收入比大。
同时，美国房地产市场走势还有一个特征，房价涨跌因城市而分化也十分明显的。纽约、旧金山等大城市的房价基本上都是一路上行的，过程中虽然有所波动，但都能以较快的速度恢复上涨且继续创新高；而一些人口稀少、产业空心的内陆城市，其房价却是跌起来基本上没有底线，基本上是上涨无望了。
第二个例子是日本的房地产市场。日本楼市上个世纪90年代左右达到历史巅峰水平，但是从高位跌下来的过程也是很激烈的，从一个极端走向另一个极端。
来源：不动产经济研究所
如上图，日本房地产市场在经历了极致的泡沫后出现了激烈而又漫长的下跌过程，在激烈下跌之后又经历长达数十年的横盘震荡调整。之后，东京、大阪等大城市的房价才开始慢慢涨起来，当然现在也已经回到历史最高水平了，不过这一熬就是几十年。
第三个例子就是中国香港的房地产市场。大陆的房地产市场与香港房地产市场还是有很多相似之处的，在早期大陆的房地产的制度建设参考很多香港的房地产制度，比如说土地招拍挂、商品房预售制等。
如上图，2011-2021年期间，香港房价是呈现震荡上涨的，上涨的幅度还不小，这个上涨的时间段与大陆的房价上涨时间周期基本是重合的。然而在多种原因的影响下，自2021年起，香港房价开启下跌调整的态势，从上图也能看出，2021-2025年短短几年的下跌幅度也不小，与大陆的房价下跌周期又基本上是保持一致的。
但从2024年，港府开始出台刺激措施来支持楼市，香港楼市从2025年起开始走出下跌的态势，房价也开始上涨了，并且2026年延续了上涨的态势。据香港差饷物业估价署的数据，2026年5月，香港私人住宅售价指数报同比上涨超12%；环比上涨1.42%，连涨12个月，创近31个月来新高。这样基本意味着香港楼市已经走出下跌周期迎来了新一轮上涨的拐点。
综合以上三个案例来看：
房地产市场是典型的周期性市场，只是这个周期性在不同的市场里表现时间长短不一样。美国和中国香港的房地产市场下行周期相对较短一些，大概在4-6年，而日本房地产市场上一轮的下行调整时间长达了数十年。
从美国和日本的房地产市场发展历史来看，大城市的楼市更容易走出下行调整周期，其房价往往能够率先恢复上涨，从中长期来看，大城市的房价基本上是呈现出震荡上涨的态势，房价创新高只是时间问题。
香港作为超级大城市，其房价的走势基本上也验证“大城市房价会不断创新高”这一点。同时，也可以看得出，大陆的房地产市场与香港的是最为相似的，尤其是北上广深等大城市，香港房价的走势对这些大城市的房价走势有重要的借鉴作用。
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