四川大决策投顾：环保出清叠加成本支撑，染料行业高景气可期|中间体|分散染料|化纤|百川|皮革

四川大决策投顾摘要：染料行业投资逻辑在于：环保趋严加速落后产能出清，行业集中度显著提升；关键中间体供应趋紧，支撑染料价格持续上行；下游成本占比低，价格传导顺畅。具备一体化优势的头部企业将充分受益于量利齐升。

1.染料行业概述

染料是指能使纤维织物或其他物质染成鲜艳而坚固的颜色的物质。按其来源，可分为天然和合成两大类。根据染料性质及应用方法，还可将染料分为分散染料、活性染料、硫化染料、还原染料、酸性染料、直接染料等若干类别，其中国内染料以分散染料与活性染料为主。染料主要的应用领域是各种纺织纤维的着色，同时也广泛地应用于塑料、橡胶、油墨、皮革、食品、造纸等工业，对丰富人们的物质生活和文化生活起着重要的作用。

当前染料生产工艺以合成路线为主，主要通过重氮化-偶合反应，配套磺化、硝化、缩合等单元反应制备中间体。具体来看，可分为两大阶段：第一阶段依托石脑油、煤焦油等核心原料，经多步化学反应合成 H 酸、对位酯、还原物等关键染料中间体；第二阶段以中间体为原料完成染料分子骨架合成，再经过滤、水洗、研磨、复配、喷雾干燥商品化处理，制成成品染料。终端同时广泛渗透至皮革、造纸、食品、塑料、化妆品等多个领域。分散染料以偶氮型路线为主，活性染料普遍采用双活性基偶合工艺。据百川盈孚数据，2025 年，活性染料下游主要用于棉麻面料印染、粘纤面料印染和其他面料，需求占比分别为 90%、5%、5%，分散染料下游则主要用于涤纶面料印染、锦纶面料印染和醋纤面料，需求占比分别为 95%、4%、1%。染料产业终端主要集中于印染纺织领域，分散染料终端需求与聚酯产业息息相

关，活性染料终端需求则绑定棉纺、粘胶等纤维素纤维赛道。

2.供给：安全环保政策趋严，行业集中度提升

染料行业集中度持续上行，头部企业具有规模优势。经过多年市场竞争、产业结构调整以及安全环保政策趋严，近些年我国染料行业没有新增大型传统染料产能，存量小企业持续退出，染料制造企业数量已明显减少，行业已进入存量竞争阶段，行业集中度持续上行。

据百川盈孚及中国染料工业协会数据，2020 年以来我国分散染料总产能始终维持在 58 万吨/年，2025 年产量 46 万吨，产能利用率提升至79.31%；浙江龙盛、闰土股份、吉华集团为产能前三大企业，产能分别为 14、11、10 万吨/年，分散染料行业 CR3 达 60.34%，CR5 达 77.59%。

活性染料方面，2020年以来我国活性染料总产能始终维持在 45.45 万吨/年，2025 年产量 30.8 万吨，产能利用率提升至 67.77%；华丽染料、闰土股份、浙江龙盛为产能前三大企业，产能分别为 8、8、7 万吨/年，活性染料行业 CR3 达 50.61%，CR5 达 75.91%。

3.需求：化纤景气度提升，支撑染料行业需求

染料的下游需求较为稳定，主要用于纺织印染领域。据产业信息网数据，2025年，染料下游 79.0%用于纺织印染，其主要用于服装面料、家纺、产业用纺织品和数码印花等；其次用于皮革印染、造纸印染、功能性印染等，分别占比 6.7%、6.0%、3.2%；近年来，非纺织领域的需求占比在不断增长，2025 年造纸染料增长 4.7%，用于电子材料与光伏组件的功能性染料市场规模同比增长 22.5%。分散染料和活性染料在下游消费结构中存在差异，分散染料主要用于涤纶面料印染，活性染料主要用于棉麻面料印染。据百川盈孚数据，2025 年，分散染料下游中，95%用于涤纶面料印染，锦纶面料、醋纤面料需求分别占比 4%，1%；活性染料下游中，90%用于棉麻面料印染，粘纤面料需求占比 5%，其他面料需求占比 5%。

2025 年以来，受纺织品服装消费缓慢恢复的影响，染料需求增长情况较好。据Wind 数据，2025 年，国内纺服类零售额、出口额分别为 15214.6 亿元、2764.4 亿元，分别同比增长 3.2%、下降 5.1%。据卓创资讯数据，2025 年分散染料表观消费量为26.9 万吨，同比增长 22.4%；活性染料表观消费量为 25.7 万吨，同比增长 28.6%。

化纤行业景气度回升，给染料行业提供支撑。纺织印染是染料应用的绝对主力，决定染料行业总体需求水平与结构。据 CCF 数据，2015 年以来，中国化纤产量逐年增长，2025 年达 8701.1 万吨，同比增长 9.99%，2015-2025 年复合增长率 CAGR 为6.06%，近年来其产量稳定增长带动了对分散染料和活性染料的需求。据 Wind 数据，2026 年 5 月，国内服装及衣着附件出口金额 130.17 亿美元，环比+14.71%。伴随政策对国内需求的不断刺激，纺服终端消费有望得到进一步提振，化纤行业的景气度在未来将具有较强向上弹性，给染料行业提供支撑。