投资者内参丨易烊铭

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近日，求是杂志社旗下《红旗文稿》刊发了全国政协经济委员会副主任尹艳林的署名文章《如何认识当前经济形势和经济工作》。

文章认为，当前我国经济呈现动能向新、结构向优的良好发展态势，但同时也面临有效需求不足、供强需弱的困难局面。

文章建议，要正确看待当下面临的困难和挑战，通过更加积极有为的宏观政策、逆周期调节加力、靠改革和内需把经济推回稳健上行轨道。尤其在房地产领域，要切实筑牢安全屏障，稳定房地产市场，进一步加大因城施策力度。

经济呈现动能向新、结构向优良好态势

文章指出，今年是“十五五”规划开局之年，也是经济转型升级的关键一年。今年以来，我国经济呈现动能向新、结构向优的发展态势。

首先，经济增速保持在合理区间。上半年国内生产总值同比增长4.7%，仍运行在年初预期的4.5%—5%区间内。

其次，新动能引领作用突出。初步测算，上半年以高端制造、数字经济、现代服务业为代表的新动能对经济增长的贡献率超过四成。

以及，经济结构持续优化。8月份，装备制造业、高技术制造业增加值分别快于全部规模以上工业增加值6.9和11.5个百分点。1-8月，高技术产业投资同比增长5.2%。

还有，经济效益持续好转。1-7月，规模以上工业企业利润同比增长17.6%，营业收入利润率为5.66%，同比提高0.54个百分点，为2023年以来同期最高水平。

最后，民生保障有力。就业总体平稳；上半年全国居民人均可支配收入同比名义增长5.2%，与名义GDP增长大体同步；能源和农产品保供稳定。

理性看待经济运行中的困难挑战

文章强调，当前经济运行中最主要的困难和挑战是有效需求不足，表现为供强需弱的主要矛盾。

1-8月，社会消费品零售总额同比增长1.1%，固定资产投资同比下降7.2%，而出口增长14.6%，内需外需冷热不均矛盾突出。

价格方面，1-8月CPI同比上涨0.9%，低于预期目标。外部环境方面，世界经济增长动能疲弱，地缘冲突和经贸摩擦多发频发。

同时，企业分化明显，具体表现为地产链、传统行业、小微企业压力大，账款占用问题突出、挤压企业盈利空间。

文章指出，看有效需求不足，要看到这是多重因素叠加的阶段性现象，而非趋势性变化。上半年4.7%的经济增速在全球主要经济体中仍位居前列，经济基本盘是稳的。看价格低位运行和企业经营困难，既要正视眼前压力，也要看到“稳”的基础和“转”的信号。当前困难的性质主要是效益问题而非供给体系问题。

国际货币基金组织最新报告在下调全球增长预期的同时，将中国经济增长预期上调0.2个百分点。

文章强调，当前困难是周期性、结构性因素叠加带来的阶段性现象，是发展中的困难、前进中的问题。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。

“加力”是关键词，明确七方面重点工作

文章将中央政治局会议精神概括为“加力”这一关键词，即存量政策加力落地、增量政策加力谋划、财政货币政策加力协同、消费投资加力等。具体包括七方面重点：

一是实施好更加积极有为的宏观政策

财政政策方面，加快财政支出和债券资金使用进度，用好超长期特别国债，加快8000亿元新型政策性金融工具投放。

货币政策方面，继续实行适度宽松货币政策，有必要运用降准、降息等总量型工具。

二是有效扩大国内需求

消费方面，挖掘文旅、家政、体育等领域服务消费潜力，继续实施消费品以旧换新政策，优化消费“双贴息”政策，积极培育数字消费、绿色消费、健康消费等新型消费增长点。

投资方面，充分发挥政府投资带动作用，协同推进109项重大工程和“六张网”规划建设，让民间投资“放心投”“投得动”“多参与”。

三是加快推动新旧动能转换

深入实施“人工智能+”行动，加快打造一批人工智能标杆应用。持续推动传统产业改造升级，通过技术和环保标准淘汰低水平企业，引导龙头企业重组并购。

四是统筹推进各项改革和发展

纵深推进全国统一大市场建设，制定实施全国统一大市场建设条例。继续综合整治“内卷式”竞争，常态化解决企业账款拖欠问题。深化国资国企改革，优化民营经济发展环境。

五是毫不放松做好“三农”工作

上半年农村居民人均可支配收入同比名义增长6.4%，实际增长5.5%，城乡收入差距进一步缩小。下一步要切实抓好粮食和农业生产，夺取秋粮和全年粮食丰收。

六是多措并举加强民生保障

加大重点群体就业支持力度，实施好稳岗扩容提质行动。抓紧在低收入群体增收、薪酬制度和社会保障等方面推出措施，抓好“一老一小”服务保障。

七是切实筑牢安全屏障

要稳定房地产市场，进一步加大因城施策力度。关键在于一线城市率先企稳，短期政策资源应更多向一线城市集中，加快调整优化房地产政策，取消不必要的限制性措施，促进核心城市住房需求更多释放。

更多城市或通过发放购房补贴（含贷款贴息）、加大公积金支持力度、推动住房“以旧换新”等工具促进或引导住房需求释放；同时加大存量盘活力度，改善市场供求关系。

此外，实施好一揽子化债方案，深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心。

文章强调，只要推动扩大内需各项政策落地见效，把深化改革的举措落实到位，就完全有条件、有能力、有信心、有底气克服发展中的各种风险挑战，完成全年经济增长目标。

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