2025年，“四季度必须盈利”成了蔚来全公司的共识，更是李斌挂在嘴边、刻在心里的目标。
不仅是为了打破外界的长期质疑，更是为了给100多万车主一个交代，给坚守11年的团队一个回响。
皇天不负有心人，命运终究是眷顾追梦人的。
就在昨晚，李斌发布了一段简短文字，没有华丽的辞藻，只有克制中的喜悦：
“很高兴向大家汇报，今天，我们发布了盈利预告，蔚来公司预计2025年第四季度录得经调整经营利润为7亿元至12亿元。谢谢大家支持，我们继续努力！”
●图源：微博@李斌
这一刻，距离李斌被媒体称为“2019年最惨的人”，已经过去了7年。
从巨亏55亿到盈利12亿
这份预告除了盈利本身带来的震撼，值得留意的，还有盈利与亏损之间那道巨大的鸿沟。
2024年第四季度，蔚来录得的单季度经调整经营亏损为55.436亿元。
仅仅过去一年时间，该数据就从负55亿变成了正12亿，超67亿元的财务逆转，意味着蔚来打赢了一场漂亮的绝地反击战。
官方给出的盈利原因简洁有力：销量持续增长、有利的产品组合推动毛利率优化、以及全面的降本增效。
这三句话，每一句背后都是海量的工作与艰难的取舍。
●图源：蔚来盈利公告
2025年第四季度，蔚来共计交付12.48万辆新车，同比增长71.7%，创下历史新高。2025年全年32.6万辆的交付量，同样刷新了纪录。
规模，还是第一次真正成为了蔚来手里的趁手武器。
更为关键的是有利的产品组合，蔚来品牌、乐道品牌、萤火虫品牌组成的“三驾马车”开始协同奔跑。
●图源：蔚来
尤其是定价在40万元以上的全新ES8，在2025年12月单月交付超过2.2万辆，直接刷新了国内40万元以上车型的单月销量纪录。
而且其毛利率超过20%，是名副其实的“利润奶牛”。
与此同时，定价在20-30万元区间的乐道L90，上市即爆火，成功拿下年度大型纯电SUV销量第一。
高端车拉升品牌和利润，主流车撑起规模和市场，精品小车开拓新用户群，蔚来摸索多年的多品牌矩阵终于在2025年显现出了清晰的协同效应，并取得了不错的成绩。
蔚来体系力的全面爆发
如果把蔚来的盈利归功于一两款车的爆发，那会大大低估这场翻身仗的含金量。
李斌在内部常说一个词：通盘无妙手。
意思是真正的胜利不是靠一两步惊天的妙棋，而是靠每一步扎实的“本手”积累出来的优势。
蔚来盈利，正是这种体系化能力开始释放能量的结果。
首先是技术自研的红利进入了兑现期。
曾被质疑烧钱的自研神玑NX9031芯片、全域整车操作系统，不仅提升了产品体验，更重要的是带来了实实在在的成本下降。
●图源：微博@李斌
比如神玑芯片，不仅单颗算力相当于四颗行业旗舰芯片，而且成本大幅降低，分摊到每台车上能省出超过1万元。
这种“技术换成本”的能力，让蔚来在提升产品力的同时，拥有了价格主动权。
其次是换电体系开始从成本中心转向价值护城河。
截至2026年初，蔚来换电次数即将突破1亿次，全国换电站网络超过3700座，贯通了川藏线、滇藏线。
●图源：微博@李斌
里程焦虑这个纯电车的最大心结，被蔚来用最笨重也最扎实的方式极大地缓解了。
这不仅直接促进了像ES8、L90这类纯电大车的销售，更在2026年购置税优惠减半的政策背景下，因“车电分离”模式让用户能省下近万元的购置税，变成了一个独特的竞争优势。
而贯穿这一切的，是李斌在2025年全力推动的一场名为CBU（基本经营单元）的组织变革和“百万倍思维”的成本革命。
●图源：微博@济南时报
所谓百万倍思维，就是要求每一个团队在花每一分钱时，都要想到“当我们的规模达到百万辆时，这一块钱就是一百万，一百块就是一个亿”。
以前可能觉得几块钱的包装损耗无所谓，现在却必须锱铢必较。
正是从“愿景驱动”到“经营驱动”的深刻转型，让蔚来内部花钱的方式发生了根本性变化，运营效率被提升到了前所未有的高度。
李斌自己也说，蔚来成了行业里算账算得最细的公司之一。
李斌的超强定力
回看蔚来走过的11年，尤其是2025年这次惊险的盈利跨越，李斌身上有一种近乎偏执的战略定力，起到了决定性的作用。
在最艰难的时候，他顶住了放弃纯电、放弃换电、放弃自研的诱惑和压力。
当同行纷纷选择增程、插混作为市场突破口时，李斌依旧坚持all in纯电。
他认为，从用户体验的终极形态和产业效率来看，纯电才是未来。
●图源：蔚来
2025年市场数据似乎也印证了他的判断：在30万元以上的高端市场，纯电车型销量同比增长33%，而增程式却下滑了10%；在大三排SUV品类中，纯电车型的销量已经连续多月超过了增程、插混和燃油车。
李斌预测，到2030年中国新能源车渗透率将超过90%，其中纯电占比至少80%。
换句话说，蔚来在纯电领域长达十一年的“笨功夫”，已经等来了市场趋势的拐点。
●图注：蔚来公司乌兹别克斯坦首家国家总代理门店正式开业
众所周知，换电网络的建设在早期因消耗了巨量资金，一直承受着外界“该商业模式不成立”的质疑。
但李斌却将其视为纯电路线不可或缺的基础设施，是必须扎下去的“硬寨”。
如今，当这个网络初具规模、体验优势开始显现时，它已经成了对手短期内难以逾越的护城河。
这种在正确方向上的长期坚持，被李斌总结为“结硬寨，打呆仗，日拱一卒，久久为功”。
在蔚来第100万辆量产车下线的仪式上，李斌表现出了异常的清醒。
●图源：蔚来
他说100万辆在中国年销超千万辆的大盘里只占约1%，蔚来还是一家弱小的公司，没有资格想东想西。
他还把2025年下半年开始的阶段，定义为蔚来以“全面提升运营效率和运营质量”为核心的第三个发展周期。
其目标不再是飘在空中的宏大叙事，而是踏踏实实地把活干好，追求每年40%-50%的稳健增长，并在2026年挑战全年盈利。
盈利，而是高质量生存的起点
蔚来11年来的首次单季盈利，不仅仅是财务数字的转正，它的深层意义还在于：
向市场证明了李斌所选择的这条极其艰难的道路——高端纯电、全栈自研、充换电一体、多品牌运营——在商业上具有闭环的可能性。
它标志着蔚来从过去那个依靠资本输血、情怀驱动的“新势力样板”，开始蜕变为一个具备内生造血能力和体系化运营效率的成熟车企候选者。
总的来说，蔚来盈利预告的意义在于释放了经营拐点这一信号。如果它的高端放量和多品牌协同能够持续，就可为盈利提供可复制的路径。
当然，盈利只是拿到了下一个赛段的入场券。
毕竟单季度盈利带有一定的偶然性，持续盈利的能力才是真正的考验。
面对依然激烈的市场竞争、波动的供应链成本（尤其是内存芯片价格的飙升），以及全球化拓展的挑战，李斌和蔚来的“泥泞马拉松”还远未结束。
但对于一家曾两度徘徊在生死边缘的公司而言，这次的盈利无疑是一针强心剂。
它让李斌那句“蔚来还活着，活着就有机会”的感慨，又多了几分底气。
*编排 | 黄家俊 审核 | 黄家俊
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