经历近两年的深度调整后，中国奢侈品市场正释放出难得的复苏信号。国际资产管理公司伯恩斯坦（Bernstein）董事总经理、全球奢侈品行业研究主管Luca Solca近日在意大利时尚工业联合会（Confindustria Moda）全体大会上表示：经历两年低迷期后，中国正在重新回归全球奢侈品市场的增长视野。

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他分析，疫情放开后国内消费者普遍面临资产缩水、收入增长预期偏弱的现状，消费心态趋于保守、储蓄意愿高涨，这直接导致2024至2025年间，中国市场对全球奢侈品增量几乎没有贡献。不过近三至四个季度，国内奢侈品消费风向已逐步回暖，其中香港、上海两大核心市场复苏力度最为突出。机构预判，各大顶级奢侈品牌今年二季度在华营收环比将实现回暖上涨。

Luca Solca同时提出，奢侈品行业马太效应还在持续加深：产品定价越高，市场销售表现越亮眼。以美国市场为例，当地科技行业造富浪潮催生大批新贵人群，高净值群体财富信心走强，高端奢侈品门店客流与销售额同步走高；反观主打入门轻奢、面向大众轻奢爱好者的品牌，增长阻力显著。长期高通胀持续稀释中产阶层消费能力，是造成市场两极分化的关键诱因。

他也提到，国内本土奢侈品牌队伍不断壮大，但定价体系和欧洲老牌奢侈品牌存在清晰断层，高端赛道依旧由欧系品牌牢牢占据，法国、意大利更是其中的中坚力量。全球奢侈集团仍会长期依托意大利搭建供应链体系，Luca Solca直言，意大利纺织制造产业是行业需要重点保护的珍贵资产。

针对欧盟为缓解快时尚行业乱象落地的新增税规，Luca Solca并不看好该政策效果。他表示，消费者选择平价线上快时尚平台，根本诉求在于低价。单纯通过限制跨境包裹、提高进口关税等手段，无法从根源解决大众购买力不足的难题。想要改善行业现状，核心着力点应当放在提升居民整体收入与生活水准上，相关行业难题不存在一蹴而就的解决方案，短期强制措施难以起到实质作用。

中国市场显现的复苏信号，对全球奢侈品产业有着举足轻重的价值。此前两年，中国市场需求走弱拖累了各大国际奢侈品巨头，LVMH、开云、历峰等集团营收增速纷纷放缓，部分业务甚至出现下滑。眼下国内消费信心稳步修复，上海、中国香港等核心城市线下零售热度回升，中国再度成为左右全球奢侈品行业增长走向的核心关键市场。

但本轮回暖并非整体性普涨，本质是消费结构迎来重塑：高净值客群持续为顶奢品牌贡献增长动能，中产群体消费依旧偏保守，行业两极分化的格局，或将在未来数年长期持续。对海外奢侈品牌来说，行业竞争逻辑已然转变。在消费升级节奏放缓的大环境下，单纯扩张市场体量不再是取胜核心，唯有不断强化品牌稀缺属性、打磨产品创新实力、深耕品牌文化底蕴，才能抓住存量市场里购买力更强的高端客群。