首家外商独资消费金融公司或将易主。

天津银行近日披露，京东集团将主导捷信消费金融有限公司（下称“捷信消金”）重组，刘强东为最终实益拥有人的京东系两家公司将合计出资32.5亿元，拥有捷信消金65%的股份。重组完成后，京东旗下两家公司将成为捷信消金控股股东。

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作为首批设立的持牌消金公司之一，也是国内唯一一家外商独资的消金公司，捷信消金曾持续在业内领跑，注册资本、营业收入和净利润都在业内遥遥领先，还是业内首家资产规模超千亿的持牌消金公司。不过到2020年，重线下消费场景布局的捷信消金遭遇到消费场景线上化迁移的强烈冲击，经营急转直下，此后其创始人遇难，捷信消金经营进一步恶化。

目前京东急需补足消金牌照缺失的短板，而影响其拿下牌照的最大障碍或许是捷信消金的大量不良资产。在行业专家看来，京东参与捷信消金重组，对其整合、协调能力也是一大挑战。

捷信消金重组方案落地

依据公告，天津银行将与广州晶东贸易有限公司（下称“晶东贸易”）、网银在线（北京）商务服务有限公司（下称“网银在线”）、中国对外经济贸易信托有限公司（下称“外贸信托”）、天津经济技术开发区国有资产经营有限公司（下称“天津经开国资”）、Home Credit N.V.（捷信集团）、捷信消金签订协议，共同参与捷信消金重组。

记者了解到，本次捷信消金股权重组由京东主导。捷信消金将通过先减资、后引进战略投资者增资等股权重组方式，将捷信消金的注册资本从70亿元调整至50亿元。京东全资子公司晶东贸易出资25亿元，持股50%；京东科技控股全资子公司网银在线出资7.5亿元，持股15%。晶东贸易和网银在线将合计持有捷信消金65%股权，成为其控股股东。

此外，外贸信托将出资6亿元，持股12%；天津经开国资出资5.5亿元，持股11%；天津银行出资5亿元，持股10%。原单一股东捷信集团的出资额由70亿元降至1亿元，持股比例由100%降至2%。

据悉，捷信消金成立于2010年，是国内首批四家消费金融试点公司之一，注册地位于天津市滨海新区，可在全国范围内开展个人消费信贷业务。此次股权重组前，捷信消金由捷信集团100%出资。捷信集团成立于2000年，由中东欧地区规模最大的投资和金融集团之一派富金融控股有限公司（PPF Financial Holdings a.s.）全资控股。

天津银行在公告中表示，投资捷信消金，有利于天津银行拓展普惠金融客群、增强普惠金融发展能力，在新发展格局中与其他投资者相互促进、协同发展，推进专业化市场化运营、创新金融产品以及提升盈利能力等，有助于天津银行在激烈的市场竞争中保持竞争优势，实现可持续发展。

星图金融研究院研究员武泽伟对记者表示，京东拟收购捷信消金65%的股权，确实是看重其所持有的消费金融牌照。京东作为国内排名前列的电商平台，积累了丰富的消费场景和庞大的用户群体，收购捷信消金后，可以与京东的平台业务形成协同，增强京东服务零售客户的能力，提高京东的盈利水平。

京东拿牌照仍面临考验

随着小贷公司监管收紧，消费金融市场竞争日趋激烈，京东急需补足消金牌照缺失的短板。目前，影响京东拿下消金牌照的最大障碍或许是捷信消金的大量不良资产。银登中心信息显示，2021年上半年，捷信消金出让规模108亿元的不良资产包，其中浙商资产拿下86亿元，平安普惠拿下22亿元。

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蔡淑敏摄

2023年以来，捷信消金多次折价转让不良资产，其中今年上半年以19.6亿元转让了约260亿元的个贷资产包，起拍价仅为17.7亿元。另据天眼查信息，2023年9月和2024年7月，捷信消金分别有价值46.9亿元和23.1亿元的股权被捷信集团质押给本次重组参与方外贸信托和天津银行。根据公告，重组完成前，捷信消金会将其全部融资性负债、关联方负债、经营性负债予以妥善清偿、重组或处理。

作为国内唯一一家外商独资的消金公司，捷信消金曾持续在业内领跑，2016年至2019年一直保持营收第一、信贷规模第一的位置，也是首个资产规模超千亿的持牌消金公司。不过到了2020年，重线下消费场景布局的捷信消金遭遇到消费场景线上化迁移的强烈冲击，经营急转直下。数据显示，捷信消金2022年度、2023年度的税前利润分别为0.69亿元、-42.65亿元，税后利润分别为0.34亿元、-31.99亿元。

“通过资产证券化或者债务重组都是消化不良资产的方式，但肯定是需要进一步梳理的，也需要时间。”博通咨询首席分析师王蓬博对记者分析指出，消费金融市场竞争激烈，除了传统的商业银行、消费金融公司外，还有众多互联网企业纷纷涉足该领域，京东仍然面临较强的竞争。此外，京东参与捷信消金重组后，需要与捷信原有的团队、业务、系统等进行整合和协同，这些都是后续必须注意的问题。

素喜智研高级研究员苏筱芮告诉记者，根据公告信息，从拟参与捷信消金重组的成员来看，既有金融机构，也有产业机构，总体而言比较多元，有助于形成各方资源优势互补，推动重组后的消金主体实现更加健康、长远的发展。结合近期捷信消金公开转让不良资产的动作来看，未来在新老成员更替的过程中，各方需要做好存量业务的有序过渡及衔接，就债权债务等关键信息，对金融消费者做好信息披露及送达相关工作。

王蓬博表示，消费金融牌照相比小贷牌照有融资渠道更多、杠杆率更高、业务范围更广的优势，随着监管政策的收紧，消费金融牌照的获取难度越来越大，京东作为头部电商平台，拥有庞大的用户基础和独家的消费场景，拿到牌照后不但合规性补充完整，也很容易起量。“大概率是将捷信消金的业务与京东现有的金融业务进行深度整合，实现数据共享、客户资源共享和业务协同发展”。