买房还是买黄金?市场已经做出了选择。
要说过去四十多年来,国内什么资产增长速度最快,那无疑是房地产,在宏观经济年均增速超10%的三十年时间里,恰恰也是我国房地产增长最快的三十年。
尽管我们的收入也在稳步增长,但涨幅更快的房子,也进一步导致我国一线城市领跑“全球房价收入比最高”之列,但涨来的房子,迟早有一天要还回去。
以人民币计价的黄金,自2021年10月国内楼市转折以来已经上涨了58%,而且涨幅还在继续扩大。
同时期,深圳一套千万房子,如果当时能够卖掉的话,可以购买888.8盎司黄金;但随着国内房价跌到600万,叠加黄金涨幅后,只能购买346盎司的黄金。
而以黄金计价的深圳均价三年内累计跌了61%。
![](http://dingyue.ws.126.net/2024/0712/16195e23j00sgi9ec0020d000zo00mwm.jpg)
流水的房地产,铁打的黄金。
曾几何时,国内家庭对房地产的热衷程度甚至是“信仰”程度,丝毫不亚于宗教般狂热。
大量的家庭倾其半生积蓄贷款三十年买房,除了拼上国运之外,更多的还是寄希望于自己的房子增值,从而达到比一般市场收益更高的利益价值回馈。
但随着楼市一系列问题接二连三的出现,这场以房地产为中心的击鼓传花式游戏,也终于看到了转折点。
这个时候,叠加银行存款利率的下调,以及美元利率的上涨,大量的资金要么转移到国外谋求更高收益,要么买成实体黄金避险,投资市场的避险情绪越来越强,从金融的角度来看,这几乎堪称一个高度不确定性的时代。
根据央行的数据,今年6月末黄金储备报7280万盎司,与上个月持平,但是民间购买黄金数据量则一直在增加。
在地产下跌、股市低迷、存款利率下调的大背景下,国内也出现了资产荒,好的投资标的物越来越少,也进一步推动民间增持黄金。
除了黄金大涨之外,国债也是一个不错的选择。
尽管目前短期国债存在“资负利差”倒挂,但是叠加央行长期降息的预期,用不了多久还能正收益,且买国债不会因为资产爆雷而担责,反观央行发国债还能够给商业项目和地方补充流动性,一举两得。
在今天一系列经济刺激措施收益甚微之下,地方债务问题愈演愈烈,此刻国内的大型金融机构已经在提前预判央行接下来会“大水漫灌”,所以大肆提前购买长期国债锁定收益,导致现在十年国债收益率低于存款,这本质上是倒逼央行进口“降息到零”,但这也对人民币的汇率构成重压。
最关键的一点还是美联储依然不松口,没有明确降息时间,如果此刻人民币提前“大宽松、降息到零”,届时人民币汇率一定守不住。
![](http://dingyue.ws.126.net/2024/0712/8832c554j00sgi9ec000ld000hs00a0m.jpg)
由于这些金融机构提前预演央行的操作,在注重利益却不看重汇率的情况下,央行自然也不会坐视不管,所以央行决定短期暂不继续宽松,还要做空国债,以此拉高收益率,给大型金融机构造成浮亏,让他们不敢单边押注央行宽松。
但问题在于央行手里的国债也不多,想做空没筹码怎么办?答案就是去“借”。
此刻留给市场的空间其实并不多了,在美联储今年降息越来越难的预期之下,留给国内货币的工具箱其实也并不多。
这个时候,黄金就成为了为数不多的好选择。
黄金之所以受到国内投资者的热衷,很大程度上还和美元强相关。
2023年,美国的通胀快速下降,全球都以为美联储很快就会从加息周期转向降息,从而推动了黄金的超级行情。
但今年美国的通胀降温之路并不顺利,前三个月的通胀都超出了市场预期,尤其是3月份的通胀更是创下新高,另外美国的就业数据也是远超市场预期,3月份的新增从业人数比预期高出了50%。
美联储降息与否,最主要的依据就是通胀和就业,由于通胀和就业表现都非常强势,这也导致美联储不得不推迟降息的时间表。
按照美联储主席的说法,除非美国经济数据格外疲软,否则今年可能都不会降息。
美元和黄金作为国际上两大战略储备之一,两者之间的关系一直呈跷跷板,作为跷跷板的另一端,美元涨几乎就意味着黄金跌,反过来黄金涨就意味着美元跌。
![](http://dingyue.ws.126.net/2024/0712/46905f12j00sgi9ed002td000xc00m8m.jpg)
站在国内的角度来看,美元上涨不仅仅有着地缘局势的加持,还因为外汇管控的因素,美元对国内宏观经济的避险情绪,也要更强一些。
之所以这么说,一方面是因为国内存款利率降到了历史最低,房价也持续下跌,最重要的股票也始终徘徊在3000点,对于普通家庭而言,当前可以说是投资渠道最匮乏的时期,在这样的背景下,黄金几乎成为了唯一的选择。
而放在一个更长期的时间周期里,黄金的投资回报率并不理想,过去40多年的时间里,黄金的年化回报率不到1%,远远跑输通胀。
黄金是一种不声息的资产,在没有投资机会的时候,黄金的机会成本就会凸显,因此黄金的机会主要出现在个别特殊年份,也就是所谓的“乱世”。
但乱世显然不是今天这个世界的常态,但以今天国内的宏观经济而言,看起来又似乎足够特殊。
当市场缺乏增长机会的时候,任何资产,都可能会被冠以远超常理的额外价值。
end.
作者:罗sir,关心经济、社会和我们这个世界的一切,好奇事物发展背后的逻辑,乐观的悲观主义者。
热门跟贴