HRTech 发布的 2026 年2月 #全球人力资源上市公司市值TOP10榜单 显示，资本市场对人力资源行业的长期价值判断，持续向薪酬体系、HR 核心系统与企业级基础设施平台集中。ADP、Recruit、Workday、Paychex 等公司长期稳居榜单前列，反映出高粘性订阅模式、深度嵌入企业运营流程的系统型业务，在不确定环境中具备更强的估值韧性。相比之下，在线招聘及传统人力资源服务虽仍具规模与现金流优势，但在资本市场中的估值上限已相对清晰。

近期连续多日的软件股回调，并非人力资源行业自身的周期拐点，而是全球资本市场在高利率与风险偏好收缩背景下，对高估值、长期预期型软件资产进行的阶段性再定价。短期波动并未改变长期方向，反而进一步强化了一个趋势判断：全球 HR 行业正加速从“服务与撮合”向“系统级平台与基础设施”演进，资本将更加偏好确定性、核心系统地位与可持续现金流。

#市值变化背后的故事 #全球人力资源上市公司市值榜单

附录 #中国人力资源上市公司市值榜单

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