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6月18日，求是杂志刊发重磅文章《以更大力度提振消费》。

我看了好多遍，其实里面关于“房地产”的阐述很少，提及“消费”和“提振消费”的篇幅很多，

即便如此，很多唱多的房地产博主仍从字里行间找到了为数不多的房地产的信息，

整理一下，有关房地产的内容，如下：

“近年来房地产市场深度调整，不少居民感叹“家底变薄了”，财富效应减弱，使居民消费开支趋于谨慎；

要加快修复居民资产负债表，着力稳定房地产市场，促进资本市场健康稳定发展，防止资产价格下跌对消费信心的负向螺旋，增强广大城乡居民的消费预期和底气。”

资产负债表，又到了咱的强项，拎出来说说。

先说资产。

资产就是买下来的房子，买的时候100万，证明当时的资产价格（不是价值）是100万

再说负债。

100万的房子，70万的贷款，明面上的负债率是70%

再说资产负债表变化。

100万的房子，涨到了150万，明面上的资产负债率是46.7%；100万的房子，跌到了80万，明面上的资产负债率是87.5%

资产负债表恶化，指的是房子价格跌了，资产负债率增加；

资产负债表修复，两个路径——

一个是房价回归到买入时的价格；

一个是减少负债，原来背70万的贷款，提前还款只背30万的负债。

这两个路径都能够完成资产负债表的修复。

再说一个众所周知的事实。

负债是刚性的，是要还的；

资产不是刚性的，资产价格在买入的时候是100万，不代表资产价值就是100万。

资产会根据稀缺程度变化，市场供应多了，资产价格就可能下跌，市场上同类资产少了，资产价格就可能涨上去。

不动产这类资产比较有意思，是有生命（使用）周期的；

民用建筑的“建筑结构的设计使用年限”是50年，保养好了，百年的民用建筑也很常见；保养不好，或者建筑结构本身就存在缺陷，可能不到50年房子就会出问题。

到了使用年限后期，不动产这类资产中，值钱的不是房子，而是房子下面那块地皮。

举个例子，帝都二环内的大杂院，房子不值钱，甚至连大兴延庆农村的村民自建房都不如，但地段很值钱，皇城根。

绝大多数的居民资产结构中，不动产占了大头。

高盛前不久发布了一个数据：

2021年地产周期顶点的时候，房地产资产比重67%，现金及存款16%，其他金融资产15%

2026年一季度，房地产资产比重52%，现金及存款25%，其他金融资产20%

房地产丢掉的15%，是房子的市值

现金和存款的增加，可以参考央行的金融数据，2021年末，居民部门存款余额为102.50万亿元；2026年一季度，居民部门存款余额为173.57万亿元

居民部门的存款，也是资产的一部分；居民存款的增加，也可以看作是资产负债表修复的另一种方案。

存款多了贷款少了，对于普通人是在修复资产负债表；

存款多了贷款少了，对于银行是资产负债表恶化；

存款多了不消费，结果就是产能过剩，这就又回到求是杂志的标题主旨了。

最后再多说一句话——

明面上的资产负债表和实际资产负债表，不是一回事

实际资产负债表还要考虑需要支付的贷款利息，那也是必须要还的，也是刚性负债。