2025年尾的医疗圈，一则破产通知划破了民营眼科的虚假繁荣。
全国企业破产重整案件信息网显示，广州黄埔银海眼科医院被申请破产清算。
谁能想到，这家2023年才高调开业、号称“中西医融合标杆”的眼科机构，背后站着资产超千亿的国资平台，还有A股上市公司撑腰，却连两年的生存期都没熬过去？
从北京美尔目两家医院停业停保，到光正眼科连续多年亏损，曾经被资本追捧的民营眼科赛道，正集体坠入寒冬……
01
黄埔银海眼科的“开局配置”，放在行业里堪称顶配。
选址广州中新知识城核心区，1.2万至1.5万平方米的建筑面积，28张高端床位，主打中西医融合与家庭会员制服务——开业时的报道里，满是对其“差异化定位”的赞誉。
资本层面更是硬气：母公司银海光圈集团由成都银海启明持股超78%，知识城集团（广州国资背景，2023年底资产达1140.45亿元）持股20%，而成都银海启明背后，还有贵州百灵这只A股资本大鳄。
更别提其“嫡系”成都中医大银海眼科医院的光环——由名校教授牵头，太极集团、西藏药业等资本共同设立，集医教研产于一体，是行业公认的优质标的。
02
手握一把好牌，为何打得稀烂？答案藏在行业剧变的褶皱里。
首先是资本扩张模式的彻底失效。过去民营眼科靠“跑马圈地”就能盈利，找个核心地段、砸钱买设备、靠营销吸引患者，再凭借高毛利的屈光手术快速回本。但现在这套逻辑行不通了。
医保支付改革成了“紧箍咒”。
2025年DRG 2.0全面落地，眼科作为专科领域，医保审核愈发严格。
《民营医院DRG运营白皮书》显示，特色民营眼科医保审核通过率虽达92.3%，但一旦编码错误、成本超支，就可能面临拒付。
黄埔银海主打高端床位和会员制，大概率依赖自费项目，可在全民眼健康需求增长但消费更理性的当下，高价会员服务未必能撑起现金流——毕竟不是所有人都愿意为“高端标签”买单。
而运营成本的压力，足以压垮任何一家“重资产”机构。
眼科设备是吞金兽，一台全飞秒激光设备价格超千万，加上1.5万平方米场地的租金、医护人员薪资、营销投放，每月固定支出就是一笔天文数字。
光正眼科的财报就是最好的佐证：2024年营收同比下滑16.94%，净亏损1.75亿元，扣非净利润连续多年为负，连上市公司都扛不住持续失血，更何况一家新开业的医院？
03
更致命的是，所谓的“差异化”，大多成了自欺欺人的口号。
黄埔银海喊出的“中西医融合”，成都中医大银海眼科早已深耕多年，行业内同类机构也纷纷跟风布局，最终陷入同质化竞争。
当大家都在做近视矫正、白内障手术，都在推会员服务时，患者凭什么选你？
反观2025年仍在增长的眼视光赛道，头部机构早已转向精准布局。
萌鹰眼科聚焦儿童青少年群体，用AI技术优化诊疗与运营，在13个省份开出90余家诊所；欧普康视向下游延伸，自有及合作终端近500家。
他们的共同点的是：放弃全国扩张的幻想，聚焦特定人群，靠精细化运营控制成本——这恰恰是黄埔银海们缺失的能力。
04
北京美尔目的陨落更具警示意义。
这家京津冀地区的连锁龙头，旗下有两家三级专科医院，曾被光正眼科觊觎，最终却因净资产为负、持续亏损走向破产。
其背后，是对市场判断的失误：过度依赖屈光手术，忽视医保合规与成本控制，当飞秒激光2025年被纳入集采、价格承压，盈利空间瞬间被压缩，资金链断裂只是时间问题。
民营眼科的寒冬，本质是行业的“去伪存真”。
曾经资本认为“只要有背景、有规模就能赚钱”，却忘了医疗的核心是技术与服务，而非资本的堆砌。那些靠营销造势、缺乏核心竞争力的机构，终究会被市场淘汰。
现在行业内的共识是：靠技术立身，凭管理生存，以特色破局。医疗质量是底线，精细运营能控成本，而细分领域的差异化优势，才是穿越周期的关键。毕竟患者要的是看得好病，不是听你讲资本故事。
黄埔银海的破产，不是民营眼科的终点，而是行业洗牌的加速信号。当资本退潮，那些真正沉下心做医疗、练内功的机构，才能在寒冬后活下来。
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