蔚来冲刺 100 万辆！李斌的决赛圈打法，换电 + 三品牌能赢吗？
2026 年开年，蔚来就放出了两个重磅消息：即将迎来第 100 万辆量产车下线，创始人李斌紧接着发布全员信，直言智能电动汽车行业已经进入决赛阶段，半点放松的资格都没有。这波操作既像是对过去 11 年的总结，更像是对未来残酷竞争的宣战。
2025 年的蔚来确实打了场翻身仗。全年交付 32.6 万辆新车，同比增长 46.9%，12 月单月交付更是冲到 4.8 万辆，乐道 L90 和全新 ES8 两款大三排 SUV 成了爆款，萤火虫品牌在高端小车市场也站稳了脚。
技术上，全球首颗 5 纳米车规智驾芯片实现量产，充换电网络也铺到了 3737 座，累计服务超 9600 万次，滇藏线换电贯通更是证明了网络的实用性。
不过亮眼成绩背后，蔚来的盈利难题仍没完全解决，2025 年中报还显示净亏损超 117 亿元，这也是李斌反复强调 “成本控制” 和 “运营效率” 的核心原因。
李斌在全员信里提的五点要求，其实就是蔚来决赛圈的核心打法。最让人关注的还是换电网络，2026 年要新增 1000 座，年底突破 4600 座，还要建 100 条加电风景线。换电确实是蔚来的护城河，补能比充电快，还能解决电池衰减顾虑，但这么大规模的基建投入，烧钱速度可想而知，能不能平衡投入和回报，得看后续运营效率。
三品牌协同也是关键一步。蔚来、乐道、萤火虫要联合下沉，覆盖 210 多个地级市，全球化方面还要冲进 40 个国家和地区，萤火虫当排头兵。
这种布局能覆盖更多价格带，从高端到亲民都有产品，但之前乐道 L60 销量不及预期，也暴露了新品牌认知度不足的问题。而且去年蔚来已经对组织架构做了大调整，把乐道和萤火虫的核心部门并入主品牌体系，资源共享虽然能降本，但也可能出现内部协同的隐性内耗。
技术和组织变革是蔚来的底气。12 项核心全栈技术要持续投入，全员经营机制还要深化，每个部门都要算 ROI。
现在行业竞争已经到了 “差 3-5 个点效率就可能出局” 的阶段，蔚来的全栈研发能保证技术领先，但研发投入一直居高不下，怎么把技术优势转化为盈利优势，是个不小的挑战。
其实决赛圈的竞争逻辑已经变了，不再是靠单一爆款或者概念炒作，而是拼生态、拼效率、拼长期主义。蔚来坚持的纯电 + 换电路线，刚好赶上了纯电渗透率持续提升的趋势，2025 年纯电大三排 SUV 销量已经超过其他动力形式，市场正在验证这条路线的正确性。
但对手也没闲着，国产高端品牌在智能化上紧追不舍，传统豪华品牌也在加速电动化转型，蔚来想脱颖而出，还得解决好 “规模上去了，盈利没跟上” 的老问题。
对消费者来说，蔚来的布局是好事。换电网络越密，补能越方便；三品牌覆盖下沉市场，选择更多，价格也可能更亲民。但对蔚来自身而言，决赛圈的每一步都不能错，换电投入的回报周期、三品牌的协同效率、全球化的推进节奏，都是要攻克的难关。
100 万辆是里程碑，更是新起点。蔚来的决赛圈打法够清晰，但能不能打赢，还要看执行效率和市场反馈。接下来就看这 1000 座换电站能不能按时落地，三款新车能不能继续爆款，毕竟在高手云集的决赛圈，光有战略定力还不够，得每一步都踩准节奏。
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